金价继续回调空间有限

    由于黄金ETF及基金对黄金的持有兴趣并未消退，且实体经济未现实质性好转，因此黄金避险效应依然存在，金价继续下调的空间也将有限。
　　美经济衰退难言见底
　　据美国劳工部4月3日公布的数据显示，3月份美国非农就业人数减少了66.3万人，失业率则触及1983年以来最高水平的8.5%，此前市场预估的美国3月份非农就业人数减少65万人。凸显美国经济尤其是劳动力市场的惨淡现状，市场甚至预估失业率可能上升至10%的危险境地。就业市场不见转机，实体经济的复苏难言曙光。经营惨淡的工业部门为应对消费市场的萎缩正大力削减开支，银行业仍在深受有毒资产崩溃带来的伤害，同时房价尽管价格降速开始放缓，整体趋势仍未扭转。
　　对应到金融市场，尽管道琼斯指数每逢政府出手救市即会迎来反弹，但仍显底气不足，美国铝业等上市公司糟糕的业绩注定了股市短期内难以走出低谷。由此，避险效应强的黄金仍有望获得资金的青睐。
　　投资需求弥补实物需求
　　毋庸讳言，在实物黄金供给与需求方面，金价存在较大的压力。由于金价的高昂以及经济危机对消费者支出造成的影响，全球各大黄金消费市场黄金首饰销量均大幅减少，此外G20会议上有关IMF出售黄金的计划，也对实物黄金供给市场形成较大的影响。
　　但在长期通胀隐忧的影响下，黄金投资需求将会弥补实物黄金低迷的不足。虽然金价出现回调，但数据显示各大基金在黄金上的持仓兴趣并未减弱。从美国商品期货交易委员会最新公布截至3月31日当周COMEX黄金期货分类持仓报告中可以看出，基金持有黄金净多头寸仍然维持在15万余手的历史高位。全球最大的黄金投资基金SPDR Gold Shares在黄金高位回落的情况下并未削减头寸，截至4月8日持有黄金达1127.37吨。在黄金调整的过程中，基金的持仓兴趣对黄金后市极为关键，一旦风险厌恶情绪再度回归金融市场，避险资金的涌入将再度拉升黄金。因此，金价虽然短期下行空间已经打开，但在850美元/盎司一线寻得支撑的可能性较大。

    多空争夺激烈 沪金冲高回落

　　受外盘走势影响，周四（9日）沪金小幅低开，早盘价格稍微走高，尾盘价格快速回落，回吐早盘全部涨幅。主力6月份合约收低1.04元，持仓减少882手，交投清淡，市场观望气氛浓重。
　　周四凌晨，美联储公布了3月17-18日的利率会议纪要，纪要显示美国货币政策委员会各成员对于美联储购买国债基本没有分歧，只是在购买规模上有所分歧。会议纪要还下调了美国09年下半年和2010年的经济增长预期。不过同日公布的美国数据却持续回暖：2月批发零售环比上升0.6%，1月为下降2.4%；截至4月3日当周的抵押贷款申请活动指数上升4.7%，住房贷款购买指数上升11.1%。整体来说尽管大背景仍未改变，但经济上开始有一些乐观的迹象，这对于金价的影响是双重的。
　　另外一个值得关注的事件是周三晚间惠誉下调了爱尔兰的长期主权评级至2A+，与之前标普对于爱尔兰的降级一致。近期，爱尔兰也推出了有史以来最大规模的财政紧缩措施，其中包括减少福利和提高税率。目前爱尔兰的情况是迫切贬值，但欧洲央行保守的利率政策又与此有着根本的矛盾。如果欧元区内各国分化加大，最终欧洲央行可能被迫出手救助，否则至少会有一个国家面临退出欧元区的风险，这对欧元不利。这从货币避险的角度说是有利于金价的。
　　资金流向方面，黄金ETF基金周三停止增仓，这可能会在一定程度上抑制价格上涨。
　　9日晚英国央行将召开利率会议，预期英国将维持利率在0.5%不变。目前价格的走势已经包含了这种预期，如果没有意外事件发生，预计英国央行的利率决议对于金价的影响不会太大。