豆类分化 郑糖胶着

    因国内端午节休市期间外盘依旧保持强势，6月1日大连豆类期货品种普遍走出大幅上涨行情。其中大豆1001合约以3712点高开后大幅上涨80点报收3751元/吨，日内增仓15146手。

　　从盘后机构持仓状况来看，前30名会员中，主力多头增仓2368手至76557手，其中，浙江新华持买仓减少3501手至1401手；同时，主力空头机构持卖仓增加6498手至106454手，机构增持空单明显，大豆价格高位或面临调整压力；豆油主力909合约大涨348点报收7774元/吨，但日内减仓50490手，远月1001合约1日大涨384点且增仓28604手，有取代909合约主力地位迹象；豆粕表现则相对平稳，主力909合约上涨97点报收3070元/吨，另外合约间虽然出现移仓，但幅度明显不如豆油明显。

　　不过，日内品种分化还是较为严重：处于价格低地的大豆1001合约继续强势上涨，期价突破3700元/吨一线，均线系统向上发散，显示期价有望继续走强。但期价偏离均线较远，市场存在调整需求。然而，目前价位相对于外盘期价和现货价格来讲仍然偏低，后市只要美盘能够在高位处于横盘状态即可对连豆产生刺激作用，从仓量方面来看，1日大豆1001合约增仓1.5万余手且成交量比较稳定，显示节前离场资金开始重新介入，其上涨资金基础较为坚实；豆油方面1日移仓交易主导整个盘面，近月909合约大幅减仓5万余手而远月1001合约则增加将近3万手，基本面上来看，1日暴涨行情可以看作是对节日期间美原油指数、美豆油大涨和马盘棕榈油重归涨势的一种补涨，一旦完成移仓行情其上涨势头可能放缓；豆粕方面1日表现较为强势，但资金对其关注度有所降低，这也是1日涨势不如油脂的一个原因，另外消费方面并没有什么好转，这也限制了豆粕向上空间。

　　郑州白糖期货1日小幅高开后维持震荡整理走势。主力1001合约收盘时较5月27日结算价上涨15元/吨，报收于4187元/吨。从持仓上看，1001合约1日持仓量为294090手，持仓减少898手。多头前20名持仓为93698手，减仓7312手；空头前20名持仓为95844手，增仓2889手，主力空头占据了持仓优势。多头主力珠江期货减仓4000余手，万达期货、长城伟业、中粮期货在多单上也有千余手的减仓。可见在4200元/吨的位置上，多头逢高减持意愿较强。

　　不过，近期白糖的供需基本面偏紧情况日益严重，这对郑糖价格也形成长期利好。从供给方面来看，首先，国内白糖供给总量将大幅减少。我国2008/2009年度白糖大幅减产已成事实，而2009/2010年度的周期性减产随着广西种植面积减少，成为现实的可能性也较大；其次，ICE原糖在大幅上涨后，进口成本将远高于国内价格，后期进口将大幅减少，总供应也将随之减少；最后，储备糖在低价位投放市场的可能性不大，减少了市场供应，上周广西广西力和公司宣布储备糖贷款申请延期一年。从需求来看，用糖企业消费情况良好，4月份含糖食品产量数据继续呈现回暖态势，其中用糖量很大的碳酸饮料和用糖量较大的饼干行业产量从明显负增长回升到接近零增长的水平。综上所述，近期白糖基本面利好不断，周边商品市场也表现强势，为郑糖价格走高奠定基础。但是白糖消费不旺仍然抑制资金做多决心，4200元/吨成为多空双方争夺焦点，预计短期内郑糖维持高位整理可能性偏大。