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大豆下半年或震荡偏强

2009-07-17 10:01:00    作者:胡东林   来源:中国证券报-中证网  

    业内人士认为,在种植面积减少、天气变化及国储可能顺价抛售等综合因素影响下,下半年大豆可能呈震荡偏强格局。

  上半年前涨后跌

  2009年上半年芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货走出宽幅震荡行情:1-2月,整体金融市场回调影响,美豆回落;3月份后随着市场对美元信心的进一步减弱,美豆逐步回升。据统计,自2009年3月份以来,CBOT大豆涨幅最高约四成。

  相对而言,连豆在国家收储影响下涨幅忽逊一筹,但整体仍维持上行态势:1-2月份,连豆与美豆走势出现背离。前者在国家1.85元/斤(3700元 /吨)的大豆收购价支撑下走势稳健。随后在美豆涨势引导下,连豆跟随上行。因为国家政策的保护,国产大豆价格被抬高,使得国产大豆与进口大豆价差明显。价差的产生又促使大量贸易商进口大豆,使得本年度中国大豆月进口量屡创新高。持续到岸的进口大豆对国产大豆价格形成压制,使得连豆的上行较为艰难,走势较 CBOT豆价较为平稳。

  下半年震荡偏强

  经历上半年过山车走势后,有分析认为,下半年大豆价格在种植面积减少、天气炒作、原油价格回升及国储等综合因素推动下可能展现震荡偏强格局。

  种植面积和天气因素新湖期货吴秋娟认为,大豆种植面积低于市场预期,这一利多题材将在未来一段时期发挥作用。同时,由于前期对于种植面积增加市场已经普遍预期且以回调充分反应,因此目前大豆市场可谓是轻装上场,11月合约1100美分的前期高点目标可以期待。今年国内大豆种植面积减少,并且黑龙江产区天气不理想,单产预计下滑,总产量较去年下降。国产大豆供给形势仍不宽松。北半球两大主产国大豆供给形势偏紧,决定下半年大豆市场仍然看涨。

  国储因素中证期货侯峻表示,政府收储主要是以此作为调控市场的有力武器,保证价格平稳运行。因此,新旧大豆的轮储可能在短期内对市场形成压制,特别国储在7-9月份顺价抛储的可能性最大。在此因素作用下,7月份大豆价格很可能受到一定压制。但鉴于长期看多思路,未来连豆仍会在投机资金轮动效应下再次走高。

  资金因素 宏源期货邴美丹分析,2009年以来在基本面利多因素配合下,商品市场再掀投机资金炒作热。据CFTC报告显示, 2009年以来,农产品市场期货期权及指数基金总持仓量呈现上升态势,尽管6月30日持仓报告显示,大豆期货期权总持仓、套利持仓以及指数基金总持仓均有所减持,但依然处于较高水平。(本系列完)

张元亮

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