通胀预期助推豆价突破盘局

　　国庆节后，国内豆类期货市场包括大连大豆、大连豆粕及大连豆油三品种期货价格同步走出上涨行情，这一方面是受到了国际市场豆类期货价格上涨的带动，另一方面国内明年将提高粮食收购价格的消息也给市场注入的一定的利多元素，而未来走势将更多取决于以下因素的影响。

　　首先，原油价格突破80美元/桶使得市场通胀预期加重。纽约商业交易所原油期货合约近期突破80美元/桶的重要整数关口。自2008年10月以来纽约原油期货价格的高点屡屡被刷新，今年国内国庆长假之后，期价更是连连收高。原油的上涨主要得益于美元的持续下滑，目前美元指数已跌破75点的低点，美元持续贬值使得市场对通胀的忧虑进一步加重，造成保值性资本进入商品市场，有可能将推动商品市场出现新一轮的涨势行情。

　　从另一方面看，目前反映通胀预期的美国各期限国债与通胀保护债券(TIPs)利差均已升至去年9月初即金融危机爆发前的水平，如果油价持续飙升，势必将带动其他大宗商品突破近两个月来的盘整格局。

　　其次，宏观经济持续向好，有望带动商品市场需求增加，对商品价格构成利多。从国际上看，14日美国道琼斯指数自2008年10月以来首次突破万点大关，标志着美国股市已经从金融危机中走出；同时，美出口数据连涨5月，消费数据也在好转，美国经济似乎已经踏上了复苏之路。国内方面，三季度我国国民经济运行基本良好，总体上保持在二季度企稳基础上持续回升的局面。随着全球宏观经济形势的逐步好转，商品市场的需求也将得到较大的提升，带动商品价格上涨。

　　综上所述，笔者认为，经济形势的好转和通胀预期的加重对商品市场包括豆类期货价格构成强有力的支撑，尽管目前看来，短期期价仍然受到季节性压力及库存问题的困扰，但如果原油价格持续上涨，美元指数不断下跌，那么豆类价格很可能将冲破近半年来的盘局。

　　(格林期货 崔家悦)