国内信托市场一周点评(10.29-11.3)

一、宏观视野

（一）美联储降息

美联储于10月31日降低联邦基金利率25个基点至4.5%。受此影响，11月1日，人民币对美元中间价突破7.46关口。  

点评：对于美联储基准利率的下调，普遍认为，美联储降息对各国国内经济增长和通货膨胀有积极作用。笔者认为，在全球经济日益融合的当下，美联储此次的降息固然对各国经济存在一定影响，但这种影响是短期的。相对而言，美国次级债危机及基准利率下降导致的美元走弱的中期趋势更值得我们关注。同时，此次降息更应理解为美国应对次级债危机的亡羊补牢之举，不会对存在庞大储蓄能量的中国金融市场产生大的影响。

 

（二）股指期货推出日程临近，股市震荡加大

本周，伴随着股指期货推出的日益临近，市场揣测不断，争议加大，震荡加剧，个股出现不同程度的下调，缺乏持续性的热点品种。

点评：股指期货的临近令多数人士选择了观望，在等待市场给出方向。笔者认为，股指期货的推出标志着单边上扬股市的结束，短期内“机构搏羿，散户离场”的市场特征将更加明显。中长期来看，划时代的股权分置改革已经令市场不存在方向性问题，股指期货选择在这个点位的推出，预示着4000—6000是市场的合理边界。面对股指期货，市场需要的不再是方向，不再是市值的“全球第一”，而是应对今后市场大幅震荡的定海神针。中石油等大市值红筹股的回归是当下市场调控阶段性的工作重点。

 

二、行业动态

（一）信托业无缘公司债，引发市场关注

据报，伴随着首只公司债券——中国长江电力股份有限公司的“07长电债”的发行，围绕债券发行承销主体资格的争议引发市场特别关注，特别是受《公司债券发行试点办法》影响，信托业可能与庞大的债券发行承销市场失之交臂。

点评： 通过行政手段人为划拨市场资源的分配，不符合公平竞争的市场原则，“强奸”了市场经济的民意，将使处于发展初期的信托行业日益被边缘化。

 

（二）中粮集团拟重组伊斯兰信托

据报，中粮集团拟重组伊斯兰国际信托投资有限公司，框架协议已于日前在银川签署。

点评：作为中国最大的粮油食品进出口公司和实力雄厚的食品生产商，中粮集团近年在地产、酒店经营以及金融服务等领域也卓有成绩。此次对伊斯兰信托的垂青，将有助于伊斯兰信托的靠大做强，也将使中国信托行业多了一位具有深厚实业背景、重量级的信托航母。