基建受宠 或成明年信托主打产品

    银监会近日下发的《关于加强信托公司房地产、证券业务监管有关问题的通知》可谓立竿见影，近两周这两类信托产品的发行迅速降温，分别只有一款新产品推出。

　　“股市和房地产市场转冷，我们不得不寻找新的利润增长点。从短期来看，扩大内需巨额投资方案带来了新的机会。”业内人士表示，不断开发新产品以吸引高端客户，将成为信托公司未来发展的重点方向。

　　昔日明星变强弩之末

　　2007年开始的大牛市让证券投资类产品在信托中独占鳌头，2008年的紧缩政策又让房地产类产品在下半年火爆异常。但随着股市持续调整以及房地产市场风险渐增，这两类“龙头”产品风采不再。普益财富研究报告表明，10月份证券投资类产品共发行14款，募集资金2.36亿元，而该类产品在去年同期发行了39款，募集资金27.79亿元。房地产类信托方面，在9月份达到新发16款产品的峰值之后，10月该类产品发行11款，环比下降31.25%。

　　如果说10月份证券、地产类信托发行进入拐点，那么11月份就有可能是“硬着陆”时期。统计数据显示，10月份新发行的43款信托理财产品中，证券投资类和房地产类产品分别发行14款和13款，二者占比达到62.79%。而在11月前三周12款新发产品中，这两类产品仅分别发行2款和3款，占比不足产品总数的50%。

　　针对近期信托产品的发行低潮，西南财经大学信托与理财研究所李双红表示，这主要是由于银监会严格风险控制，加强产品审核。这一方面可能使部分产品发行日期推后，另一方面提高了产品的发行门槛。另外，由于接近年底，信托公司忙于结算等事务，导致新产品发行减缓。

　　“证券和房地产类产品的黄金期已过，过度发行此类产品只会给公司的未来业绩和声誉带来不利影响。”业内人士认为，信托公司应根据市场变化和政策走向，及时调整产品结构，多为投资者提供稳健收益品种。

　　基建产品面临新机遇

　　从中央和地方政府公布的巨额投资方案中，信托公司似乎看到了明年的发展重点——基础设施产品。

　　“与中央政府不同，地方政府是不能通过发债来获取资金的。业内很多公司近来都在研究如何利用信托平台，为地方政府的基础设施项目融资牵线搭桥。”某信托公司人士表示，国家宏观政策已发出明显的借基础设施建设拉动经济增长的信号，这激发了信托公司向基础设施建设领域倾斜的热情。“地方政府可以用国有企业的名义设立信托，为建设项目募集资金。”

　　借助信托平台，地方政府可以解决部分投资项目的资金短缺问题。例如，重庆市近日推出了60亿元的危旧房改造信托，利用银信合作方式，解决危旧房改造中购置和建设拆迁安置房的资金问题。具体合作方式为：银行发行理财计划并将募集的资金交付给重庆信托，由重庆信托对市地产集团和园林投资公司进行增资，再通过渝富资产公司回购股权实现资金退出。

　　“全球经济下滑，很多行业受到冲击，投资风险加大。但是政府加大了对基础设施建设的投入，使得基础设施类产品在近期集合理财产品中一枝独秀。”用益信托研究员尤斯表示，此类产品在运用方式上以贷款为主，而且由于政府的参与，产品成为有较好信用的投资标的。

　　中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成认为，基础设施具有一定的垄断性，投资额巨大，且需要专业管理。专业化管理的信托资金介入基础设施建设领域，有利于提高基础设施管理的效率，降低建设和运营成本，并能灵活地根据市场需求为公众提供多样化的理财产品。