中短期品种收益率继续下行

    8月11日国家统计局最新数据显示，7月份PPI较上年同期增长10.0%，增速高于6月份的8.8%，连续第二个月创下10年来新高，也是连续第七个月创3年来新高。众多机构观点预计，PPI高企显示上游工业品价格压力巨大，消费者价格指数(CPI)通胀指标未来将出现反弹，债券市场长期看淡，以致财政部昨日招标发行的240亿元人民币20年期固息记账式国债中标利率为4.94％，高于之前预测的4.9%，边际中标利率上限为5.0%，部分大行及保险公司仅投了基本承销额，表明各机构需求有限，对后市保持谨慎。

　　由于部分机构预计国家统计局定于周二公布7月份消费者价格指数(CPI)的升幅有望从6月的7.1%继续滑落至6.5%左右，8月份的数据很可能低于6.0%，以三年期央票为代表的中短期品种收益率下降较快。由于三年期央票流动性较好及三年期央票的暂停发行，该券种成为众多机构惜售的对象，以0801035为例，其收益率由上周初的4.62%陡降至4.55%，下降了近7个BP。 
    昨日市场资金方面比较宽裕，回购成交总额1564.21亿, 7天、14天回购利率较上周初出现明显下降。

　　现券方面主要以央行票据、政策性金融债券及国债的交投较为活跃，其中国债成交金额为244.85亿元，政策性银行债308.13亿元，央行票据1249.42亿元。短期融资券成交量较大，其中08神火CP01及08明珠CP01交投活跃；部分企业债券及中期票据成交较为活跃。预计市场短期收益率仍将处于现阶段水平，但随着债券发行量的不断扩大及市场资金面的变化，中短期收益率将会反弹。