回购利率意外延续涨势 资金面不乐观

    进入到10月份,资金面的紧张态势仍在延续。

　　昨日是“十一”长假后的第一个交易日,银行间市场资金面较节前似乎更加紧张,回购利率呈继续上涨态势,其中7天回购利率涨幅达到30多个基点,颇令市场感到意外。

　　中国货币网的统计数据显示,昨天银行间回购加权利率上涨了9.84个基点至3.3405%,其中,隔夜回购利率仅上涨了0.59个基点至3.1992%,7天回购利率大幅上涨了30.78个基点至3.5575%。

　　此外,上海银行间同业拆放利率Shibor也出现与不同期限回购利率相似程度的上涨,7天Shibor上涨了30.52个基点至3.5519%。

　　资金面的紧张局面并没有因为“十一”长假的结束而缓解,反而有所加剧,这一态势也令市场各方感到意外。

　　一国有银行债券交易员表示,这可能与美国金融危机引起的境内外资流动以及外资银行业务收缩有关。再加上目前国内银行整体的备付率处于低位,而央行公开市场回笼力度一直很大,使得市场对于外部因素的影响反应较大。

　　还有分析人士认为,资金面的趋紧可能反映了商业银行的贷款投放有所增加。在银行吸收资金量一定的情况下,如果贷款投放增加,那么银行在债券市场上运作的资金就会减少。

　　目前来看,诸多因素的影响使得未来资金面的状况并不十分乐观。

　　一方面,美国金融危机的影响正在波及全球。摩根士丹利经济学家王庆指出,金融危机使得国际资金开始从投资国大量撤出,亚洲和拉美的新兴市场经济国家受到的打击可能更大。这意味着全球流动性正在从前几年的充裕和泛滥, 开始渐近枯竭。

　　另一方面,从银行间市场各方资金的来源来看资金面也不乐观。中金公司发布的研究报告指出,从资金供给来看,10月份银行超储率将维持在低位,保费收入增速将放缓,基金配置债券的节奏也会适当放慢,资金面将成为影响债市的更主要因素。