资金利率高位攀升

    周二市场资金成本继续攀升，质押式回购各期限利率高位运行，半年期以上品种昨日也均有成交，显示市场资金整体充裕，但是局部趋紧。市场上中小机构融出资金意愿积极，而大行则较为谨慎。一方面，鉴于目前国际市场金融环境动荡、流动性紧张，欧美各国金融机构危机频频，国内各大银行在资本市场上更为谨慎，保持自身体系内充足的流动性显得尤为重要。

　　昨日，央行例行公开市场操作发行一年期央票800亿，发行利率继续下调，参考收益率3.9069%，下调幅度达10BP。这是继9月16日以来，一年期央票发行利率第三次持续回落，从而进一步拉低了其二级市场的收益率水平，从开市卖盘3.95%成交下降到午间的3.90%。本次央行较大幅度下调央票的发行利率,也是紧随市场而动之举。

　　节后债券市场行情一路上涨，在周一的短暂观望之后，周二各机构投资需求再次爆发，各期限品种成交均非常活跃，收益率继续大幅下行。国债方面，中长期债需求旺盛，双边卖盘频繁被点。金融债方面，回落的央票利率对其支撑作用淡化，昨日政策性金融债收益率大幅下跌，其中3年期080216在3.1%附近成交，5年期080210成交于3.91%，明天发行5年期农发债080417，其中标利率将进一步引导二级市场收益率。

　　从长期来看，受到国际金融环境与国内经济发展的制约，我国货币政策将会逐渐从紧缩型向积极型转变，这将成为今年第四季度债市继续向好的主要支撑力量。