数据低于预期 债市提前消化

    本报讯 统计局昨日公布了4月份居民消费价格指数和工业品出厂价格等宏观经济数据，债市反应温和。银行债券交易员表示，数据符合市场预期，上周市场收益率小幅下行实际上是对数据做出的提前反应，在下一个利好预期出现前，债市收益率进一步走低的空间将比较有限。

　　统计局公告显示，中国4月居民消费价格指数(CPI)连续第三个月负增长，同比下降1.5%，环比下降0.2%；4月份工业品出厂价格(PPI)则继续扩大跌幅，同比下滑6.6%。上述两项宏观经济数据，基本或略低于市场此前做出的4月份CPI同比下降1.5%、PPI同比下降6.1%的普遍预期。

　　数据公布后，银行间、交易所债市表现相对平稳，其中银行间债市5-7年期债券收益率水平下行了2-3个基点，10年国债、金融债收益率则下行1个基点左右；上海证券交易所国债指数小幅走高，昨日上涨0.05%至121.19点，连续第二个交易日上涨。

　　一位城商行交易员表示，市场基本上已经对经济复苏低于预期的4月份CPI等数据提前消化，上周，国债、金融债收益率整体小幅下移，5年期的下移幅度最大，其中5年国债收益率下移7个基点，5年金融债收益率下行更多达11个基点。而昨日公布的数据印证了市场预期，相当于利好兑现。

　　据记者从多位市场人士了解，目前市场基本上还是看空的力量比较强，这从今年以来“涨少跌多”的债市现状就可见一斑。上述交易员甚至预计，短期内将不会有太多的利好刺激债市继续回暖，收益率短期内进一步下行的空间可能不足5个基点。对于日渐趋淡的降息预期，该人士也指出，中国经济一时可能难以找出告别低利率时代的理由，所以趋势型向上的概率也不大，预计债市盘整状态可能还将维持较长时间。

　　此外，央行一再表态，将保持货币政策的连续性和稳定性，确保银行体系头寸的充足和市场利率稳定，继续拉动经济复苏，以及五一节假日前后两周公开市场连续净投放资金的切实行动，都让市场投资者更加确信，充裕的流动性将继续成为债市稳定的因素。第一创业固定收益研究组分析师刘建岩表示，充裕的流动性将继续给买方带来债券配置压力。当前中长期浮动金融债需求旺盛，收益率明显低于固息债，后续浮动债很可能出现连续发行。