浮息债续唱债市主角

    近期，银行间债券市场债券收益率出现了微幅震荡上行的走势，主要是因为5月份的宏观经济数据即将出炉，市场普遍预期经济数据会稳步好转，乐观人士认为经济初步见底回升。但我们认为，经济是否见底还仍需进一步观察，二级市场债券收益率的上涨走势明显动力不足。基于目前市场对利率风险的担忧，浮息债券仍然是大家投资的热点，浮息债券继续成为债券市场的主角。

　　昨日，10年期国债080018二级市场成交收益率在2.92%附近。10年期政策性金融债080310二级市场成交收益率在3.7%附近，080220二级市场成交收益率在3.77%附近，国开债高出其他政策性金融债7BP左右；7年期浮息政策性金融债090203二级市场成交利差为49BP左右。

　　二级市场投资者对于浮息债券的极力追捧，导致一级市场投标利差频频低于市场预期，也给一级市场发行带来极大的发债动力，本周将有两只浮息债券发行，将会继续吸引配置机构的投资热情。

　　6月10日，国开行将以单一利率(荷兰式)招标方式招标发行基于3月Shibor5日均值的浮动利率债券100亿，期限为7年，我们预期中标利差在37BP-45BP；6月11日，农发行将以单一利率(荷兰式)招标方式招标发行基于一年定期存款利率的浮动利率债券150亿，期限同样为7年，我们预期中标利差为40BP-45BP，两期债券的认购倍率会相对较高。