公司债发行重启影响有限
2009-06-30 17:20:00 作者：葛春晖 来源：中国证券报·中证网
中证网讯 中投证券最新债券研究报告表示，随着桂林三金IPO启动，交易所公司债发行会否开闸并推动公司债市场利差走阔，成为投资人关注的重点。而中投证券认为，基于以下三个原因，公司债发行重启影响将有限。
首先，供给压力已部分通过银行间市场分流。在交易所公司债发行完全停滞之后，中石油、中石化从2008 年11 月起已转战中票市场，其中2009 年中石油通过银行间市场融资450 亿，中石化发行中票300 亿，远超过公司债的计划融资额。其次，前期的融资需求，从提出至今多数已过半年。在这段时间内，商业银行的贷款已然发行接近六万亿的规模，区区千亿融资需求，似乎早已融化在其势汹汹的贷款供给中。第三，交易所融资成本相对较高。考虑到中短期票据市场的更低低融资成本，有较强债务融资需求的上市公司选择交易所市场发行债券的动力可能就更低。
张元亮
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