公募基金半年业绩将出:最高收益20%首尾相差28%

　　上半年基金业绩即将“尘埃落定”。从1月4日的2169点到6月28日的2195点，大盘经历了两轮震荡之后，基本处于“零涨幅”。相比较而言，偏股型基金表现优秀，个基平均上涨3.52%，业绩跑赢上证综指的个基超过70%，其中约有6%的个基涨幅超过10%，景顺长城核心竞争力更是强劲大涨逾20%，夺得半程冠军基本没问题。不过，受到股市起落相对较大，且市场风格变化较快的影响，股票基金业绩首尾相差28.22%，个基业绩表现出明显的两极分化。有业界人士认为，本轮基金业绩不佳与基金经理投资时的“赌性”太大不无关系。

　　“半程冠军”呼之欲出

　　截止6月28日，景顺长城核心竞争力以20.80%的累计涨幅，在所有基金中居首，且是目前唯一一只涨幅超过20%的偏股型基金，领先第二名广发聚瑞17.53%的涨幅逾3%。因此，景顺长城核心竞争力夺得“半程冠军”几无悬念。资料显示，该基金成立于去年12月20日，刚刚度过六个月的建仓期，属于典型的次新基金。此外，富国天瑞涨幅为16.79%、中欧中小盘为16.62%，两只基金涨幅紧随其后，同期涨幅均在15%以上，依然保持夺冠的可能。

　　记者了解到，“半程王”的争夺非常激烈，且具有戏剧化。与末位股基连续两期相同不一样，股基头名位置变化较大。6月15日头名是中欧中小盘，收益是20.42%，景顺长城核心竞争力还排在第八位，收益仅16.25%；可到了6月25日，中欧中小盘下滑至第四位，收益也缩小至14.84%，而景顺长城核心竞争力则逆世大涨，收益增至21.46%，比第二名广发聚瑞16.21%的收益还高出一截。

　　选股和建仓时机最关键

　　记者查阅资料发现，基金半年收益跑赢的原因很多，但建仓时机和选股是关键因素。众禄基金研究中心基金分析师廖帅分析，景顺长城核心竞争力的基金经理余广投研选股能力佳，该基金选择重点配置金融保险、建筑业，并保持了高股票仓位，把握住了产业资本增持与稳增长政策主题给市场所带来的好机会。

　　廖帅认为，排列收益榜前五的广发聚瑞与广发核心则依靠部分行业的集中持股胜出，这两只基金在2011年下半年开始将筹码逐渐向食品饮料与建筑业集中，进入2012年之后就形成食品饮料+建筑业的绝对核心配置。

　　对此，广发核心精选基金经理朱纪刚表示，广发基金投策会一般会对仓位进行大概指导，而在个股的选择上给基金经理的选择空间比较大。他本人选股的逻辑是爱低估值更爱高成长，是不是消费股不重要，增长低于预期的消费股即使估值再低也会抛售。“上半年白酒股票符合这个标准，如果白酒不符合这个标准，我们会降低它的配置比例，如果它继续符合持续高增长的条件，我们或将持续增加仓位。”朱纪刚说。

　　投资对赌行业配置遭质疑

　　有业界指出，从本轮行情中，可以看出基金经理在跟风投资，对赌行业重点配置，一旦赌错行情就会累及多只基金。众禄基金研究中心基金分析师廖帅指出，从这半年间排名前十的股票型基金可以看到，这期间业绩表现突出的个基在配置上存在共性，即在食品饮料、房地产、建筑业等几个行业或一个行业上配置较为侧重，比如广发聚瑞、广发核心精选等；而排名后十的主动股票型基金中，多数对强势行业配置不高，而在机械设备仪表、信息设备、信息服务等下跌行业上有不少配置，如富安达优势成长、汇丰晋信低碳先锋等。

　　相反，排名收益后十中的鹏华消费优选、金鹰策略配置、汇丰晋信低碳先锋，这些个基可能是中期对配置结构进行了较大的调整，导致其不适应市场变化，从而使得业绩大幅落后。

　　基金经理提示

　　选股关注核心竞争力

　　对于市场上的炒重组、炒热点、炒概念等波段操作行为，景顺长城核心竞争力余广则不太认同。他认为，A股市场投资正道仍是长期的价值投资。无论是对于基金管理者，还是普通投资者，短期的因素非常复杂，也难以把握，长期视角更具确定性。

　　尽管大环境下市场维持弱势，但余广相信，挑选好公司可以获取超额收益，尤其强调选股要关注企业的核心竞争力，长期持有能获得超额收益。他认为，业绩增长确定，具有核心竞争力的公司，即使在行业处于困难阶段，这类公司也具有更好的抗风险能力；而在行业不好的阶段，它可以趁机兼并收购竞争力差的同行，借此扩大市场份额.（来源：信息时报）