[综合]济钢莱钢合并或重新定价

    导报讯（记者 杜海）山东钢铁集团（以下简称“山钢”）与日照钢铁公司（以下简称“日钢”）的重组，已清晰地划定了最后期限——2010年11月30日。如今，济南钢铁（600022）与莱钢股份（600102）的合并也在快马加鞭。

　　9日，济南钢铁与莱钢股份同时披露，山钢正在筹划与公司有关的重大资产重组事宜，“由于该事项可能涉及重大无先例事项，需在公告刊登后向相关部门进行政策咨询及方案论证”，公司股票自9日起停牌。

　　二者曾于8月24日同时公告称，之前制定的济南钢铁吸收合并莱钢股份的方案“过期”。有分析师指出，根本原因在于二级市场的股价与方案中确定的换股价格出现倒挂，原重组方案已不具可操作性。“如今，两公司停牌将修订吸收合并预案提上日程，很可能将重新进行资产评估和定价，并就一些资本运作细节等重新进行磋商。”该人士分析说。

　　此前的吸收合并预案显示，莱钢股份、济南钢铁换股均价分别为12.29元、5.05元，第三方向莱钢股份异议股东提供的现金选择权价格为12.29元。虽然近期两公司股价出现回调，但在停牌前一交易日（7日，两公司8日已停牌），莱钢股份、济南钢铁分别收于9.28元、4.11元。显然，换股价仍远远高于二者股价，使得吸收合并难以操作。而且，如果股民都选择行使现金选择权，对于山钢来说很不划算。

　　尽管操作难度大，但山东钢铁业整合势在必行。经济导报记者从多方得到的信息显示，山钢已经与日钢及关联公司就重组签署了第二份协议，并设定了“大限”，而针对济南钢铁与莱钢股份的重组新方案，预计很快将出台。值得注意的是，山钢对日钢的重组，将以前者“一次性收购日钢及关联公司资产的方式”完成，这或许意味着，日钢董事长杜双华将在变现后彻底“出局”。

　　随着山钢重组的加速推进，河北钢铁、鞍钢等国内钢铁行业的兼并重组也风起云涌，“政策东风”也适时而来。

　　6日，中国政府网公布了《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，将从体制改革突破和财政信贷政策倾斜等方面，积极推动企业兼并重组工作，并提出“将积极解决困扰钢铁行业兼并重组多年的难点”。这意味着，作为促进兼并重组核心的钢铁、水泥、电解铝等高能耗行业将被政策助推，同时在淘汰落后、兼并重组的大趋势下，未来跨省、跨区域寻求资源互补方式的并购重组将明显增加。