中行期权组合助力企业规避风险

2013-11-20 18:34:00来源：大众网作者：

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　　一天刷新一个记录，连续21天开创历史之最，4月份以来美元对人民币中间价的直线上扬，将烟台当地的进出口企业推向了风口浪尖。之前是人民币单边升值趋势，6月份却进入了汇率双向波动阶段，如此扑朔迷离的汇率走势让企业感觉像雾里看花。

　　招远服装针织公司的财务经理王兴台曾收到总经理下发的军令状“尽快找到保值增值工具，全力规避汇率波动风险，否则我们企业将遭受近400万的损失！”回想当时的情景和压力，他还心有余悸。“对于我们这样的进出口企业而言，在市场价格竞争加剧、利润空间越来越小的形势下，汇率市场上的任何风吹草动都会触动我们敏感的神经，为了企业长远发展和职工利益，我们不能眼睁睁地看着利润流走，但又没有合适的破局方案”王经理说。当时急如热锅上蚂蚁的他向当地各家银行咨询规避汇率风险的相关业务，得到的答复大多单一而且雷同，对外汇走势的把握也不确定。正当他一筹莫展的时候，烟台中行推介的人民币期权业务着实吸引了他的注意力。

　　人民币期权业务是中行于2013年在传统远期结售汇基础上推出的一项创新性资金业务。通过叙做单一期权产品，企业可以通过付出一笔较小的期权费（通常是交易面值的千分之几或百分之几），获得远期按协定汇率进行结售汇的权利，在付出较小成本的情况下规避汇率风险，锁定最差换汇成本，同时把握市场大幅双向波动的机会。与远期结售汇相比，企业在规避汇率风险的同时不丧失外汇汇率向有利方向变动时的获益机会。

　　烟台中行资金业务部总经理闫志钢给记者讲了一个案例，今年3月，烟台当地某食品企业6个月之后有100万美元外汇收入。该行产品经理向其推荐了美元对人民币的看跌期权，约定的执行价格为6.2670，企业支付相应的期权费从而获取最优结汇价格的权利。到期日，如果美元即期结汇汇率为6.2000（低于6.2670），该企业可以选择行权，以6.2670的执行价格结汇。如果美元即期结汇汇率为6.2800(高于6.2670)，该企业可以选择不行权，以6.2800的即期汇率进行结汇。这就是单一期权既能规避汇率风险又不丧失有利价格的优势。

　　“最让我佩服的，不仅是中行在业务上的创新能力，更是他们的专业态度和敬业精神”，王经理说。在他发出业务咨询的当天，中行就由安排专人带队前往企业，详细了解企业的近期业务情况和融资需求，第二天便提交了一份详细的保值方案。王经理介绍说“当时迫于财务压力，我们还不想付出期权费，中行外汇专家又为我们量身定制了‘区间宝’产品，将企业的换汇成本锁定在一个区间内，这样我们就有机会按照优于远期结售汇的价格换汇，这着实让我们喜出望外。”在此后的业务合作中，中行专家对外汇走势把握的准确性、产品组合的综合性以及服务的高效性都远远超出了企业的预期。“自今年4月份业务合作以来，一共叙做了近1500万美元的结汇业务，如果按照现在的人民币即期汇率来测算，一共避免了370多万元的汇率损失，对我们企业来说这可是‘纯利润’呀”，王经理庆幸的说。

　　作为我国首批沿海开放城市之一的烟台，得天独厚的地域条件使烟台拥有众多从事进出口贸易的企业，但汇率波动也使许多企业的经营一度陷于困境。之前企业经常办理的远期结售汇业务如果对汇率把握不准也会产生风险，中国银行独家推出的人民币期权业务，着实让企业获利不少。随着国内外汇衍生交易的发展，中国银行烟台分行充分发挥在外汇交易市场上的专业优势，不断创新出越来越多的汇率保值避险产品，除了传统的结售汇业务外，今年，该行还推出了人民币期权、远无忧、区间宝、平价远期、汇利宝等产品，不管从交易币种还是灵活程度都能最大限度的实现产品与客户需求的对接，充分满足在汇率双向波动下企业保值增值的需求。“现在即使汇市再变幻莫测，有中行专家和产品，我们便可高枕无忧”，烟台蓬莱一家水产品出口企业经理高兴的说。