地产新股香港遭遇“冰火两重天”

    10月以来，在香港资本市场，恒大地产、卓越地产、福建明发、厦门禹洲、花样年等中资地产商相继启动招股。据统计，加上已通过聆讯和蓄势待发的企业，目前，排队赴境外上市的内地房企超过30家，实际募集和计划募集的资金合计逾500亿港元。
    然而，这批如过江之鲫的内地房地产企业在港招股的境况却是迥异：极个别大牌企业赢得叫好又叫座的大卖场景，大部分企业却是乏人问津。地产新股在香港市场遭遇到了“冰火两重天”的待遇。
内地房企扎堆赴港上市
    素有“内地最大地主”之称的恒大地产（HK.3333）备受关注，从9月开始筹备，到正式招股，恒大的融资规模和招股价格到本月22日一锤定音。据最终招股材料显示，恒大地产招股价区间在每股3港元至4港元之间，相应市盈率5—6倍，最高融资额为64.6亿港元。
    得益于品牌效应和富豪带动，股民资金持续流入恒大。10月22日与10月23日，仅两天即获认购42.6亿港元。市场消息更指出，恒大国际配售超额认购情况已突破6倍，吸引了最少377.9亿港元资金的关注。
    据香港媒体报道，在恒大地产捷报频传的带动下，多只内房新股在港上市正蠢蠢欲动，目前，已有消息传出融创集团将于本周四(10月29日)聆讯，龙湖地产将开始作初步推介。业内人士分析，第四季度资本市场流动性依然充裕，在今年行业景气回升中，多数房企交出了亮丽的业绩答卷，优势房企将成为境内外资金青睐的对象。

招股待遇冰火两重天
    不过，当数十个中国内地房地产企业瞄准香港股市，欲借IPO一役实现资本飞跃时，仅恒大一马当先，招股火爆，而其他几只新股明发（HK.0846）、卓越（HK.1028）以及上周已截飞的禹洲（HK.1628）反应相当平淡、普遍遇冷，表现出冰火两重天的差别。
    22日登场的恒大地产似乎甚受普遍散户欢迎，首日招股已获超购，综合七间本地券商资料，恒大首日已借出14.48亿港元孖展。相形之下，其他内房新股明发（HK.0846）、卓越（HK.1028）、禹洲（HK.1628），合共累计借出孖展不足1亿元，仍未获得足额认购。据悉禹洲地产招股三日累计借出孖展金额反而进一步减少至约4920万元，按禹洲公开发售部分集资额2.22亿元计算，仅相当于获逾两成认购。招股两日的卓越及明发，则分别获3200万港元及1610万港元孖展认购，两股公开发售认购均不足半成。
    分析人士指出，金融危机过后，境外资本市场更关心房产商的财务状况、风险控制能力和土地储备质量，“投资者最终的选择，将体现出这种差异性。这一现象也显示出香港投资者已经逐步回归理性投资，选股眼光更加苛刻。
资本吸纳与房产表现趋同
    恒大招股书显示，作为一家主打二线城市住宅项目的地产商，目前恒大手上土地储备覆盖全国24城市，楼面高达5120 万平方米，冠绝同侪。 
    此外，恒大每平方米土储成本仅为445元人民币，主要分布在全国24个城市拥有54个地产项目，大部分位于省会级的大城市。从第三季度来看，恒大正显示出强大的发展势头。今年以来的楼市复苏，使恒大在前三季度获得合约售楼收益逾230亿元，并且一举拿下内地前三季度房地产企业销售面积、第三季度销售额、土地储备等五项第一。按照招股计划，恒大此次赴港最高融资额为64.6亿港元。按照每股3至4港元计算，公司市值将成为在港上市内地民营房企之首。 
    业内人士表示，规模房企不仅在国内市场份额体现出了高度的集中度，而且在香港资本市场上，也表现出了强者恒强的姿态，对资本市场的资金吸纳能力与在房产市场的表现趋于一致。