恒大，霸业有道

    昨天是恒大地产招股截止期，据悉，恒大地产公开发售部分超额认购近43倍，国际配售超额近11倍， 按照港交所安排，11月5日恒大地产将正式上市。上市之后，恒大的市值或将达到超过500港元规模，恒大地产董事局主席许家印夫妇身价将超过400亿元，成为内地首富悬念已经不大。

　　而与恒大相比，其余几家内地房企的IPO就显得有点差强人意了。卓越地产在不愿降价出售下，率先打退堂鼓，暂缓上市。禹洲亦只能以低位2.7港元定价，明发集团国际配售仅仅足额。

　　10月以来，境外股市强势上涨，道指、纳指、恒指等股指纷纷创出新高。这使得前期沉浸在“破发阴影”中的中资地产商再度掀起境外上市热潮。10月17日，国内首只地产科技概念股中房信集团CRIC登陆纳斯达克，受到投资者热捧，上市以来累计涨幅达35%。在香港市场，恒大地产、卓越地产、福建明发、厦门禹洲、花样年等中资地产商相继启动招股。

　　从日前情况来看，激烈的竞争已经酿成冰火两重天的情形。以恒大为代表的内地大型品牌房企在港招股情况火爆，而其他一些内地房产企业却遇冷。久未沾新股的华人首富李嘉诚，最近也加入到“打新股”的行列。日前，内地赴港IPO的恒大地产以及龙湖地产启动招股，李嘉诚同时出现在这两家公司的投资者名单中，已被确认的是其以1亿美元认购恒大地产。而卓越不得不避其锋芒，宣布暂缓上市。

　　品牌房企、规模房企不仅在国内市场份额体现出了高度的集中度，而且在香港这样的资本市场上，也表现出了强者恒强的姿态，对资本市场的资金吸纳能力超过一般房企与在房产市场的表现趋于一致。我们一方面可以将这一现象理解为香港投资者的选股眼光与理性投资，另一方面，也不得不承认，扎堆上市已经让平日相安无事的各个房企大佬们开始短兵相接，甚至刺刀见红。

　　 资本市场已经成为房地产企业的第二比武场。未来一段时间将是房企上市密集期。卓越置业(1028)虽然搁置上市计画，但并未打击新股市场气氛。恒大地产认购反应热烈，将启动回拨机制，公开招股部分占总发售股数的比重，将会由一成增加至三成，至于国际配售部分，则由九成降至六成。国际配售暂时取得约十倍超额认购，但由于在美国的国际配售还未结束，最终数字可能多于此数。

　　作为内地土地储备量第一的房地产商，恒大的土地品质高、成本低，总建筑面积达到5120万平方米，平均土地成本约为445元。该集团重点进入具有庞大增长潜力的省会城市及直辖市；同时将会透过把握主要省会城市及邻近范围的高增长地区内的发展机遇，继续提升在中国房地产市场行业的龙头地位。

　　事实上，从2004年开始，依据全国拓展的战略计划，该集团派出专业团队到全国主要省会级城市开展土地收集的前期工作，相继收购了大批优质土地储备。目前，恒大已经成为进入省会级城市最多的开发商。极为优质的土地资源分布于广州、天津、重庆、沈阳、武汉、成都、南京、西安、长沙、太原、昆明、合肥等二十四个主要城市，绝大部分位于直辖市或省会城市，不仅有利于恒大从容应对单个区域市场波动的市场风险，同时为赢得更高增长奠定基础。

　　恒大地产是中国众多房地产开发商中，拥有最大土地储备的开发商，截至今年九月三十日，公司有三十八个项目进行预售，合约售楼收入达到二百三十一亿元（人民币，下同）。证券界预期，该集团2010年的营业额将暴增至410亿元，预测2010年盈利达到77亿元，较今年预测盈利10亿元暴涨7.7倍。