“全球PE对话山东企业”圆桌论坛（二）

    2008年10月15日，由山东省发展和改革委员会、山东省国有资产投资控股有限公司、山东产权交易中心、新浪产权交易频道、新浪投资中国频道、产权导刊杂志社、上海国资杂志社、路透中文网联合主办、北京联信融通咨询有限公司承办的“全球PE投资中国之旅暨山东产权市场项目洽谈会”，在山东济南举行。更多精彩内容，请点击进入：全球PE投资中国之旅暨山东产权市场项目洽谈会专题。

　　产权市场它是专门为我们企业提供服务的。我们这个服务应该说贯穿了企业终生，从出生、发展、壮大到消亡这么一个全过程。我们是一个信息和资金聚集的市场。最早的时候有很多创业思想、创业冲动的人提出很多想法，有很多好的项目，在我们这个市场里面能找到资金、找到结合，我们很多新的企业就诞生了。这个企业诞生以后，有些企业在发展过程中会遇到资金的瓶颈，也有很多企业会遇到技术瓶颈，一些企业遇到了市场瓶颈，需要在更大范围内发展市场。还有一些企业会遇到管理困惑，因为一个企业需要更新的管理团队这样才会发展得更好。在这种情况下，我们产权交易市场聚集了一些信息，实现这种产权交换。由我们完成这些服务之后，这些企业可能发展得更好更大，特别是有很多企业发展壮大以后，当然还有很多企业家希望这个企业能够永恒发展，也有一些企业家急流勇退。就像我们汇源果汁一样，干得最好的时候卖个好价钱，把这个资产积存下来，在各种情况下我们产权交易市场都可以提供服务，为各类投资者终生提供服务。

　　所以我们希望我们这样一个由政府资助的带有公益性质的场所，能够为大家提供更多的服务，希望投资方、项目方都能够在这里得到很好的服务，能够更好的配置资源，使经济发展强大。

　　吕行健：非常感谢苗总，苗总的理想非常远大。这个意义就是像是婚介，想找爱情或者捉婚姻对象的都可以来这里除了一夜情之外在产权市场都可以找到，这个短期的三年算不算？刚才那上午那个谁说的，三年。但是我想不管是买卖，不管是结婚还是离婚，交易所都可以提供这样一个便利条件，非常感谢苗总，我们每个都人有一个短暂的机会，接下来我们有请企业家代表，我们知道有几百企业来参加这个我们的活动，我们的时间有限，所以只推选出一位山东优秀企业代表来发言，有请山东光华电子有限公司郑总来演讲，也是浪潮集团的，我们掌声有请。

　　郑总：我是浪潮集团下属企业山东光华光电子有限公司的代表，我是这个公司的总经理。今天有这么一个机会，我想谈三个观点，一个观点呢我们觉得这次会议，开这么一次会议非常好。好在哪些方面呢？第一个有一个好的平台，我们发改委、国投公司和产权交易中心，为我们企业和投资者提供了一个非常好的平台，这是非常好的。另外一个我们新浪网能提供这么好的一个桥梁，将我们和媒体联系在一起。还有一个非常好的保证，律师在我们交易过程当中起到一个保证作用。再一个好呢，就是我们投资者是我们非常好的支持者，我们企业的发展离不开投资者的支持。今天到会我看到有很多著名的投资机构，这是非常重要的问题。

　　第二点，我也给参加这次大会的投资者提一个建议。目前国际形势特别是经济形势出现了一些波动，或者是一些局部地区，一些个别的国家甚至可以说出现了经济危机。今天上午刘教授在分析这个形势的时候讲得很透。但是我想无论经济出现上升还是下降，都会有某个行业会很好。比如说我们现在这个光电子行业。原来的时候我们浪潮集团主要是做计算机软硬件的，在我们国家IT产业当中计算机软硬件行业是排前二名的。现在我们浪潮集团也涉足到了光电子。美国虽然出现了次贷危机现象，但是光电子行业仍然是有好的发展势头，仍然以15%的速度在发展。在中国，光电子的发展特别是高亮度极管的发展，也就是大家常讲的LED的发展速度都超过了30%。在这种情况下，投资者能投资一个发展的行业，那是至关重要的。因为投资可能是短暂的，可能三年五年就出来，这三年五年的时间就要看它的成长性。对投资者来说，发展前景好的行业，风险小，获利高。这是给我们投资者的建议。

　　第三点，我们通过这次会议，共同交流、共同促进山东省经济的发展。说得大一点，可能会对国际的金融危机产生积极的，向好的方向转化的作用。谢谢大家！

　　吕行健：谢谢郑总，郑总刚才说给投资机构建议，我们在台上有两位投资机构代表，一位是凯亚投资的，一位是蓝山投资的，首先有请刘总。

　　刘总：谢谢吕总。刚才吕总介绍了我们凯亚投资是三站不离不弃，为什么呢？因为在我们投资者、项目方、还有中介机构，大家组建这么一个平台，大家通过这种案例也好、或者观点的交流也好，这样面对面的会有一个拉近投资者和被投资者的距离。再一个，新浪产权这个频道，跟各地的产权交易所，从这些站网跟踪的情况来看，我们内部也做了一个分析，因为我也不是每一站都参与，从各地的情况来看，普遍各地的政府比较重视，带来的企业也是优质的、有质量的企业。所以我也可以汇报说，通过这四站我们也寻找到1-2家的目标企业，现在正在进入一个比较深度的洽谈期。

　　回到吕总讲的，最近金融形势的变化对我们投资者有什么样的机会和挑战？我想我们是一个，首先介绍一下我们公司，我们是05年在海外成立，06年才正式进入国内市场，这2—3年当中我们投资了6家企业。有环保、有资讯科技、也有地产，通过这些企业我们发现这些年国际国内形势变化很大。前几年大家追求资源，只要是有资源的企业都一窝蜂的去追求。所以导致了在很多地方，像北方地区、像山东、像河北、像山西，一些以铁矿、煤矿，一些重化工业的一些企业，估值都很高。当时我们也接触到这些企业，他们也给我们规划了一个很好的未来。我们作为投资者是非常谨慎的，不但要看企业过去的业绩，也要分析企业未来的前景。我记得06年底，有一家焦化企业，给我们估值，要到市盈率是12倍才可以接手。我们经过评估以后，虽然这个企业业绩非常好，但是我们还是决定放弃。当然还有不少投资者跟进，但是一年以后效果却不尽如人意。因为国际油价的高涨、动荡，这类企业行业前景非常不明朗。我就不点名了，是山东一个非常大的焦化企业，今年年初的时候受投资者欢迎度非常高，但是下半年就……所以我们看企业除了看企业本身它质量优良，包括上午谈的包括团队、企业的市场前景，它一定是要高于行业的平均速度，以及它具备上市的潜质，我们除了看这些基本条件，我们还要分析整个大的环境的变化。

　　最近整个金融形势的变化，其实我们发现又有些新的机会。过去这些原材料非常高昂的时候，上游企业非常受到追捧，我们发现一个非常奇特的现象，我们找一个造纸厂、造纸企业来投资。过去造纸企业没有人敢去看，环保的费用很高，然后上游的纸浆价格非常高，再上游的林地，现在也不断的炒高这个价格，纸走到很高的一个点。当然我们看的造纸企业不是普通的造纸企业是特种造纸企业。后来我们看回来，我们开始的时候，觉得都不是很有什么亮点。但是企业的老总就拿出过去3个月的纸浆的报价给我们看，他说您看看我们的机会又来了。为什么过去我们的纯利润只有6%—7%呢？就是因为原材料太高，过去3个月纸浆报价已经下跌了，原纸的纸浆已经下跌30%以上。他看的报价是从700多美金一下跌到500多美金，我觉得这就是给我们国内的企业，又要重新评估的一个变化，特别是对我们有传统优势的加工业、制造业。随着原材料价格的下调，我们产品又有很好的竞争力。我们有人力的优势，我们又有整个配套行业、生产经验各种优势，那我们又可能会引导我们去对这一类的企业重新重视起来。所以，我要强调就是说作为我们投资者，我们可能会看得更高、更远一些，但是同时我们或许跟被投资企业，可能大家整体的方向是一致的，但是它的脚步肯定是有一些差异的，有一些被投资企业比较容易沉迷在自身的行业，自身的发展当中，对企业也提出一些过高、不太切实际的行动表，其实我们需要修正。这也是我的一点点体会吧。谢谢。

　　吕行健：谢谢刘总。刘总以切实的例子告诉我们两个道理，一个是机会青睐于有准备的头脑。我们中国有句老话叫“三十年河东、三十年何西”，对我们企业来说，原来不被看好的企业在新形势下就可能变成非常被看好的。当然你事先有所准备的话就会把握住机会，如果你没有准备的话，机会就会溜走。所以我们企业要做好准备。第二，就是客观的评价自身，对自己的估值应该客观合理，这也是一个诚意之意，也是融资的成功的要素之一。

　　下面我们请蓝山投资的朱总给我们介绍一下。