2007年基金年报显示，共有68只基金持有宏达股份，宏达股份停牌时大盘还在挑战6000点大关，但现在，3000点保卫战已经打响了，期间大盘累计跌幅高达40%。分析人士预言，宏达一旦复牌，股价将呈现断崖式下跌，由于有色金属股票在本轮熊市中跌幅居前，所以宏达的跌幅很可能高达60%，极端情形下，不排除跌幅超过70%的可能性。它可能点燃有色股新一轮下跌的“炸药包”，而重仓的基金将面临巨大损失。

　　最快下周一复牌

　　昨日，宏达股份和驰宏锌锗双双发布公告，根据公告，如不能在今日之前确定对金鼎锌业的收购方案，公司股票即在下一个交易日复牌，重组事项也随之取消。分析人士指出，此次宏达股份和驰宏锌锗对金鼎锌业的收购竞争激烈，最终的收购方案可能存在较大的不确定性。

　　虽然结果难料，但从宏达股份和驰宏锌锗的公告来看，金鼎锌业争夺战的最终结果将在今日揭晓，这意味着两家公司最快的复牌时间是下周一。

　　补跌空间巨大

　　或许几个月前，凡是有股票遇到长期停牌，都会引发持有者无限的联想，大家都认为，股票复牌之后，必定会连续大涨。然而这一次，宏达股份和驰宏锌锗即将复牌，会不会让投资者如愿以偿？记者就此采访了多位券商行业研究员。

　　“补跌，肯定是补跌！”长江证券(17.05,-0.30,-1.73%,吧)有色金属行业研究员葛军告诉记者，“时过境迁，此一时彼一时，现在的有色金属个股已经不能和一年前相比。”葛军认为，有色金属行业是典型的周期性行业，一旦周期出现逆转，即便有再好的题材也无法改变现在下跌的趋势。或许以前两家公司的定向增发收购资产，能够得到市场的追捧，但现在的市场已经不认这个了。再加上大小非的不断减持，大部分有色金属个股的估值水平还要下降。

　　很可能跌到30元才停步

　　宏达股份停牌之前处于历史最高位，驰宏锌锗顶着绩优股的“光环”，也并未出现太大的跌幅。但是，相比之下，大部分有色金属行业其他个股早已惨遭腰斩了。统计显示，去年10月16日以来，整个有色金属板块跌幅巨大，普遍跌幅超过60%，其中云南铜业(24.60,-0.83,-3.26%,吧)、株冶集团等跌幅达70%。

　　葛军表示，几乎可以肯定两只股票将出现大幅度的补跌，众多基金投资者不会硬着头皮死撑，减持会是大家共同的选择，而目前的市场，将难以找到新的买入力量。

　　招商证券的行业研究员赵春也认为，相对于目前其他有色金属个股的估值，上述两只个股估值明显高太多。

　　那么究竟会跌多少，宏达股份和驰宏锌锗股价才会到一个相对合适的价位？

　　分析人士认为，跌幅肯定很大。宏达股份当时的收盘价为80.2元，驰宏锌锗当时的收盘价为77.92元，从其他同类公司跌幅来看，如果按照平均跌幅60%计算，两只股票很可能跌到30元左右才能停步。

　　109亿基金市值已成鱼肉

　　如此巨大的跌幅，受损失的究竟是谁？

　　记者发现，共有68只基金持有该股，合计持有1.36亿股，占宏达股份流通盘的48.96%，按照2007年9月26日停牌当日收盘价80.20元计算，市值超过109亿元。

　　如此来看，这109亿元的基金市值，就如同案板上的鱼肉，只等待着复牌的钟声何时敲响。
停牌前基金大举吃货

　　记者发现，宏达股份(80.20,0.00,0.00%,吧)停盘前两个月股价只有40多元，但到9月底，股价却超过80元，到底是谁在疯狂推高股价？通过上证所提供的数据我们可以看出，正是众多基金在宏达停牌前一两个月大举买入。

　　比如，广发基金是买入宏达股份最多的一家基金公司，旗下有三只基金进入宏达股份的前十大流通股股东。去年7月，广发基金连续买入宏达股份，虽然在8月份，该基金卖出了1.5亿元的宏达股份，但从8月29日开始又大规模地买入，在一个月时间内净买入4.4亿元，随后宏达股份停盘，一直持续到现在，以宏达收盘价计算，广发持股市值高达14.58亿元。

　　此外，很多先前卖出宏达股份的基金，也在收盘前一周又加入到了买入的队伍中，数据显示在2007年9月26日停牌前的20个交易内，机构资金净流入高达6.25亿元，机构的持仓比例最高时达到了56.4%。

　　基金损失将超银广夏新记录诞生

　　分析人士预计，宏达股份复牌后很有可能出现连续跌停，持有该股的基金将会损失惨重。

　　还要指出的是宏达股份的跌停会有重要的一个特点，那就是无人接盘，也就是通常所说的无量跌停。在这种情况下，如果股价没有下跌到被认可的合理区域前，该股票的命运只会是跌停。

　　根据前面的统计，基金持有总额达到了1.36亿股，市值为109亿元，按照有色金属行业研究员的估值，股价下跌到30元才会被认可，简单计算后，每持有1股宏达股份的损失将会超过50元，109亿元的基金持有市值总的损失可能将超过68亿元。

　　在一只股票上，基金公司的损失超过60亿元，这在我国证券史上是史无前例的。

　　曾经闹得满城风雨的银广夏造成基金严重亏损的事件，与目前的情况有很多相似之处，虽然两者的性质不一样，但也可以做个参照。

　　当时，大成基金管理公司管理的基金景宏、基金景福曾经重仓持有银广夏，2001年银广夏事件曝光后，两基金公布的数字是：截至2001年8月9日，基金景宏持有银广夏股票672万股，市值为2.05亿元，基金景福持有银广夏股票485.64万股，市值为1.48亿元。两基金合计持股超过1000万股，市值达3.53亿。2001年9月10日复牌后该股连续无量跌停，股价从三十多元跌到2元多，基金景宏和基金景福的损失创了历史记录。

　　这样的情况是否真的会在宏达股份的身上重现，值得我们关注。

　　广发旗下三只基金将受影响

　　68只基金扎堆宏达股份，可见半年多之前，机构对宏达是何等的看好，也才有了该股能够以历史最高收盘价进入长期停牌期。然而，在长期停牌之后，一旦宏达股份复牌，众多基金等待的将是面临巨大的损失。

　　以广发基金为例，旗下有3只基金进入流通股股东的前十名，有5只基金持有宏达股份。其中持股市值较大的分别为广发大盘(持股市值约5.5亿元)，广发策略优选(持股市值约5.2亿元)以及广发聚丰(持股市值约3.9亿元)。分析人士认为，如果宏达股份的跌幅在60%左右，那么这些基金的市值将有数亿元的损失，但由于上述几只广发旗下基金规模相对较大，因此分摊在每份基金单位净值上的损失也相对较小。

　　基金公司无奈面对现实

　　昨日，记者就宏达股份可能造成基金市值损失一事，联系了广发基金有关负责人。

　　电话中，该负责人对此显得有些烦躁，但同时也感到无奈。该人士表示，“宏达的事情你们都看到了，我们确实不好说什么，你让我说什么呢？停牌之后，大盘跌了那么多，它要补跌，我们也没办法啊。”

　　至于宏达复牌之后，广发基金是否会大举卖出宏达，该人士表示，“这是基金内部的操作，不方便透露。”

　　有分析人士认为，部分重仓宏达股份的基金将因此受到重大损失，这是预期之中的，只是还不知道具体的复牌日期。投资者不妨考虑在宏达复牌前，提前赎回影响较大的基金，以规避风险。