暂停IPO能救股市吗？

　　“要想富，少生孩子多种树”，可A股市场偏偏不听这一套，走势越是低迷，新股IPO越是凶猛。近日，坊间关于停发新股以救市的议论不断升温，甚至在天涯论坛上，千万股民大签名，强烈要求证监会停发新股、停止IPO！那么，IPO该不该停？暂停IPO又能否救市？

　　IPO凶猛来袭

　　数据统计，今年上半年，A股市场共有105只新股上市，首发实际募资总额达689亿元。其中在深交所上市的新股有88只，位居全球之首，占全球IPO总数的21.8%。

　　进入7月，虽然IPO审核出现了长达两周的“空窗期”，但新股发行上市的速度也没有停缓，庞大的后备军团迎面而来。继上周8股连发之后，本周将有石煤装备等3只新股发行，并有安硕科技等6只新股上会。

　　同花顺iFinD显示，截至7月20日，本月已有喜临门等11只新股上市，8只个股完成发行，且除了本周将发的3只新股外，还有两只新股月底将发。据记者计算，至月底，A股市场在本月已上市和已发行的新股，首发募资规模将超过140亿元。

　　相对来说，IPO的申报队伍更加气势磅礴。据7月13日发审委和创业板发审委公布的IPO申报情况显示，目前正在申报的企业有757家，其中主板、中小板企业446家，创业板企业311家，规模再创新高。

　　刹车新股呼声不断

　　市场低迷无绝期，新股发行无节制。特别是近段时间，行情的持续走低，使得投资者信心再遭打击。“熊”字当前，不少投资者归咎于新股扩容步伐太快，股票市场供需失衡，因此，纷纷建议证监会暂停新股发行，以期提振股市。上周， 8只新股连发，“抽血”形成的心理效应，拖累两市股指上周一即双双大跌，当日共有130余只个股跌停。

　　日前，在天涯论坛上流传着这样一条热帖：“千万股民大签名：强烈要求证监会停发新股、停止IPO！”这一写于6月28日晚间的帖子，至目前的点击率已超过22万次，回复人数达到了1.36万人。跟帖的字里行间中，不少投资者言辞恳切，感慨良多。

　　与此同时，近日，一些大型门户网站也就“是否应该暂停新股IPO”发起广泛调查。新浪网的调查结果显示，参与投票的近20万名投资者中，有97%的人认为市场低迷与新股无节制发行有关；95%的人赞同暂停IPO。网易财经做出的同题调查的结果基本相同，95.5%的参与调查者支持暂停IPO。

　　IPO该不该停

　　其实，不仅是普通股民，机构投资者对IPO发行给目前股市造成的压力也有些担忧。据专业机构调查，62.5%的私募基金认为，大量IPO会对下半年市场造成严重冲击。

　　还有很多财经人士支持暂停新股IPO。如财经评论人周俊生表示：“每一只新股发行都会对交易市场起到资金抽离作用，它的破坏力不仅在于让新股认购者无利可图，更在于它使交易市场的行情受到压制，使整个市场的健康机制受到破坏。”

　　不过，尽管暂停新股发行的市场呼声很高，但证监会却并没有暂停的意思，审批依旧。其此前表示，停发新股是一种行政管制行为，改革应当尽可能避免采取这类措施，应当在市场和经济正常运行的条件下进行。目前资本市场人气低迷，主要是国际国内经济增长下行压力较大，不是因为资金不足。

　　证监会副主席姚刚在日前接受记者采访时更是直言表示，不能靠停发新股救市。他说，将股指下跌归咎于新股发行，从静态供求关系看，似乎有些道理，但从过往经验看，停发新股并不能对市场环境有实质性改善。未来的监管方向还是要深入推进新股发行制度改革，创造条件让市场机制发挥作用，由市场供求机制来自我调节新股发行规模和节奏。

　　暂停能否救市

　　在中国A股市场20多年的发展历程中，新股发行曾被7次暂停，其中不乏临危救市之举。因此，近些年来，每当A股下挫、市场信心低迷的时候，停发新股都会被当做一剂救市良药被投资者所惦记。但是，对于目前的市场环境来说，暂停IPO就真的能够力挽狂澜救市吗？

　　对于这个问题，上述两家网站也做了调查。结果依然相似，均有逾九成参与调查者认为能够救市。

　　有股民表示，目前二级市场供需失衡，缺少入市资金，两市成交额一直在千亿元左右徘徊。而IPO抽血不仅使市场上的资金越来越少，更重要的是将严重打击投资者信心。还有一位股民表示，即使退一步讲，暂停IPO不能彻底救市，但能让投资者看到一点希望，看到监管层还在呵护股市，A股市场还没有完全把股民作为提款机。“如同对一个人抽血，他都已经快休克了，难道还没有死就非要继续下去吗？”近日，记者听到多位私募基金经理说出这样的话。

　　不过，市场上也有“暂停新股发行依然难以救市”的声音，新股是资本市场融资功能的正常体现，如若从政策上暂停，就是一种行政干预，也是“政策市”的表现。上海三升投资管理公司总经理赵袭表示，其实，投资者大可不必太在意新股发行，关键是应该坚持价值投资的理念，“觉得这只新股估值高，不买就是”。

　　虽说现在谈挽救A股市场还为时尚早，其还没有到生死存亡之时，但是，要想恢复市场人气，需要从制度、体制等多方面建设和完善。暂停IPO治标不治本，这违背自由经济原则，也有悖股市融资的基本功能。

　　A股历史上一共有过7次IPO暂停。据统计，从这7次IPO暂停期间的股指涨跌来看，上涨的次数为3次，下跌的次数为4次。最近两次暂停IPO期间，股指均实现了上涨。IPO暂停期间，指数跌幅最大的一次为17.98%；暂停期间指数涨幅最大的一次为53.02%。（记者 王丹/文 田艺/漫画）

　　A股历史上7次暂停IPO及市场表现

　　2008年9月25日-2009年6月18日

　　新股大量发行导致股市连续暴跌，IPO暂停后，投资者仍心有余悸，暂停当日大盘上涨3.64%，随后下跌，也是一个月后才从1664.92点的低点开始上行。

　　2005年6月7日-2006年6月19日

　　当日大盘下跌0.33%，但次日即大涨8.21%，经历一个月的下跌后，逐渐回暖。

　　2004年9月9日-2005年2月3日

　　当日下跌1.91%，两日后迅猛上涨，5个交易日内飙升200点。

　　2001年9月10日-2001年11月29日

　　当日上涨2.64%，接着继续下跌一个多月。

　　1995年6月30日-1995年10月10日

　　当日下跌，两日后大盘有所回暖，上涨百点后震荡徘徊。

　　1995年4月11日-1995年6月30日

　　当日下跌3.94%，其后一个月继续下跌。

　　1994年11月1日-1995年1月24日

　　当日上涨2.87%，半月内上涨百点，随后逐步下跌。