私募多空激辩 8月能否反弹

　　争论已久的钻石底已经跌破，A股市场本周可谓“风雨交加”。更让投资人担忧的是，医药、券商等前期强势股也开始了补跌，2100点、甚至2000点关口能否守住？8月份A股能否迎来一波超跌反弹行情？证券时报记者就上述市场关注的焦点问题采访了海榕投资执行董事方烈、博融泰资产管理总经理生克非。

　　多方：A股8月可能迎来转机

　　记者：你对经济基本面如何看？A股底部是否已经探明？

　　方烈：我们认为中国经济已经见底。7月份的宏观经济运行数据，应该好于5、6月份的数据，尤其是工业用电量应该会好转。如果7月份的用电量增长，显示经济开始止跌企稳，底部就已经探明。

　　从A股市场来看，前期走强的券商、保险、医药等强势股开始补跌，这也意味着在周期性股票此前大幅下跌之后，市场面临最后一跌。实际上，白酒股在经过前几天的下跌之后，已有企稳迹象，这说明业绩稳定的股票还是得到了市场的认同，只要一跌，立马就有资金接货，从而封堵大幅下跌的空间。

　　从情绪面来说，A股市场目前已经是极度悲观，不少投资者认为上证指数会跌破2000点；同时，A股对外围市场的利好已经麻木，越是这个时候，说明A股已经跌得差不多了，目前强势股的补跌也许是最后一跌。而从政策面来说，接连的降息、降准并没有抵挡住A股下跌的步伐，但多次降息和降准之后，政策利好的累积效应会显现，如果银行的中报显示不良贷款率并不像之前大家预期的那么高，股市的反弹就更值得期待。总体来说，我们认为8月份A股会迎来转机。

　　记者：哪些行业和板块值得投资者去挖掘？

　　方烈：周期性板块里面，我们看好券商和保险。券商的创新业务空间很大，比如融资融券、股指期货等，未来金融衍生品会越来越多，券商股的业绩空间值得期待。保险业的发展空间就勿需赘言了。

　　从中长期的投资角度来看，我们最看好非周期性的大宗消费品。随着中国人口老龄化时代的到来和人口红利的消失，以及内需政策的刺激和经济转型的成功，与普通老百姓紧密联系的大宗消费品面临着空前的投资机会。在上一轮经济周期中，房地产、一线白酒股的大涨，从根本上来说是受“先富起来的人”的消费驱动。而在下一个经济周期中，“后富起来的人”也许会成为消费的主要驱动力，食品饮料、医药、服装等大宗消费品有可能迎来业绩稳定增长期。

　　此外，一些战略性新兴产业，不仅受国家政策扶持，本身也是与老百姓的生活密切相关，比如电子、智能交通、大数据等，也值得关注。

　　空方：股指下探概率较大

　　记者：上证指数已经跌破所谓的钻石底，你觉得后市还会跌吗？

　　生克非：市场往下探的概率较大。现在这个市场，从交易气氛来讲非常悲观。这两天境外行情很好，但是A股行情仍然没有转好；此前，汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）数据显示7月初值升至49.5，已是5个月来最高值，对市场也没有太大的影响。市场人气很低，成交量持续萎靡，说明投资者对后市的预期并不好。

　　市场已经在大家的预期当中。6月、7月接连降息， 我认为8月份降息概率较小，近期降准可能性大，连续的降准市场也没有反应，因为本质性的利好没有。

　　记者：8月份会迎来一波超跌反弹行情吗？

　　生克非：作为潜在的反弹动力，前面跌得凶了，从时间、幅度各方面来看，在目前的点位，股指反弹也是市场自身的节奏，8月份可能有反弹。但是从股市面临的经济环境来讲，后市很难大幅反弹。无论是经济基本面，还是政策刺激政策，8月份市场会有自身内在的超跌反弹，但仅仅是交易型机会。

　　目前在市场上交易的大多是存量资金，销户的很多，私募清盘的也不少，新产品入市的资金很少。目前A股只是存量资金在挣扎，而且还在不断减少。下一步，A股当中如果有退市的股票，也会对市场造成一些新的冲击，市场还要承压。目前导致股指向下的因素偏多，向上反弹的理由并不充分，我们对市场是比较悲观的。上证指数如果再往下破位的话，后期的压力更大，跌幅难以预测，我们觉得还是要谨慎一些。（记者 陈楚 见习记者 吴昊）