宏观经济数据对股市有何影响

    一季度GDP增长同比回落对股市有何影响？

    民生银行首席分析师黄常忠：一季度GDP增长同比回落主要就是出口下降，虽然有雪灾因素，但起作用的主要是人民币升值、关税政策和要素成本等趋势性因素的影响，这对出口型企业，特别是纺织和来料加工等低利润行业的影响是巨大的，也是很难消除的。

    物价总水平还是比较高，特别是3月份在食品涨幅有所回落的情况下，生产资料价格的作用开始体现，这样上半年的物价水平很难大幅度降低，这给紧缩政策的微调带来难度。

    适度的通胀有利于业绩提升，也有利于形成负利率的资金面，但高通胀是实体经济的最大杀手，如果伴随严厉的货币政策，对股市将是双重打击。一季度工业增加值同比增长还是符合预期的，下降不大，这与上下游价格的传导、成本的转移相对顺畅有关。现在值得关注的是企业要素成本的压力是长期的，但如果出口下降后，国内供给增多，给价格带来压力，这样的挤压会给企业盈利带来难度，全年上市公司实现30%的业绩增长也不容易。

    货币从紧的力度没变，效果将逐步体现，现在看，货币发行增速已经小于GDP和物价增长之和，企业特别是中小企业的资金需求难以满足。政策调控很可能又会滞后于经济周期的变化，这样将形成经济下降、政策从紧的不利投资环境。

    私募人士陈晓阳：从公布的宏观数据来看，一季度GDP增长同比虽有回落，但仍然保持平稳增长态势，对此目前市场最大的担心在于未来经济滞涨。而CPI3月份增长8.3%，一季度增长了8%，显示通胀压力仍然较大，总体来说，这些均在预期之中。

    怎样看待存款准备金率再次上调？

    陈晓阳：此次调整后，普通存款类金融机构将执行16%的存款准备金率标准，再创历史新高，其累积效应将逐步显现。不过，这也意味着近期加息的可能已经不大。对短期股市而言，当前行情已经充分消化了近期来自宏观方面不利因素的影响，消息明朗后，有利于大盘快速企稳转强。

    上投摩根基金公司：此次上调存款准备金率选择的时机虽然有些意外，但并不会给市场带来大幅恐慌，毕竟从中央经济工作会议以来，货币紧缩已经进行了相当时日，市场对于较高频率的政策调整已经有明确的预期。在一定程度上，上调存款准备金率反而会降低进一步出台政策尤其是加息的可能性，或许会为市场带来一段政策较为宽松的时期。