行业景气助推A股“软起飞”

    近期市场震荡迹象明显。多位市场人士表示，中国经济的基本面将支撑股市的“软起飞”；投资者要有耐心、有信心地慢慢分享中国经济发展的成果。2008年，占沪深股市总市值超65%的相关产业仍将保持两位数的增长。其中，金融、煤炭、医药、黑色金属的景气周期仍将延续，而争议颇多的房地产业也将在一个谨慎乐观的基调中保持适度增长。

    “五朵金花”依旧“灿烂”

    在4月18日这周创下11年来最大周跌幅后不久，A股市场便在上周迎来了11年来的最大周涨幅，昨日沪深股指又双双下跌逾2%。市场人士称，市场震荡中更要多一份理性。相对23万亿元市值的沪深股市来说，有市值超过15万亿元的相关产业景气周期仍在延续，这些行业有望保持两位数的增长。

    研究显示，本报2007年年底推出的行业“五朵金花”（医药、泛消费、煤炭、金融和地产）的景气周期并没有消失，而黑色金属今年的业绩表现也值得期待。

    本报数据中心统计显示，截至4月28日，医药行业总市值达0.5万亿元，行业静态市盈率为40倍。市场人士认为，以时间换取空间的大背景下，高成长对应的高估值风险会逐步释放。

    包括汽车、食品饮料、商业贸易等在内的泛消费行业市值超过1.3万元，在中国经济增长保持10%左右的预期下，消费对经济的拉动作用仍将显著。

    煤炭业的行业景气迹象明显，价格上升、产能释放以及资产注入均产生诸多机会。分析人士认为，2008年，市值规模接近1.7万亿元的煤炭行业的业绩增幅可能达到40%。

    对于市值规模在10万亿元左右的金融服务行业，中信证券分析师佘闵华认为，宏观调控对金融的影响应该在2009年和2010年。2008年金融行业仍有40%左右的增幅预期。

    相对而言，“五朵金花”中的房地产业争议颇多。目前，该行业市值规模达0.9万亿元。华泰证券分析师张驰飞认为，房地产行业的分化是大势所趋，龙头企业万科的优势地位也在进一步显现。但从中国城镇化以及工业化的进程来看，房地产行业的景气周期延续不容置疑。不过，也有宏观经济学家认为，房地产行业出现阶段性波动的可能性还是存在的。

    黑色金属增长可期

    此外，市值规模达1万亿元的黑色金属今年仍将稳定增长。国金证券分析师周涛认为，该行业全年可能有20%-30%的业绩增幅。企业所得税率的调整、成本转嫁的强势地位、国际市场钢价的高企等因素支撑钢铁行业景气周期的延续，但阶段性调整的可能性也一并存在。

    不过，也有一些行业短时间内难有出色表现。比如电力与有色金属的发展仍有一些不确定性因素。分析人士认为，有色金属行业的不确定性在于宏观经济的预期与美国经济的走势。而电力行业由于受煤炭价格上扬的影响，出现行业整体利润下滑的局面，未来的“煤电联动”仍有不确定性。现在尚难判断上述行业的全年表现。即便如此，总体来看，市值超过13万亿元的相关行业的景气表现仍然乐观。

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