“601”金融兵团破发

    A股市场上正掀起一轮罕见的破发潮，特别是以“601”金融股为首的上市公司受到的影响最大，在总共11只“601”金融股中，只剩下工行和国寿两只股票尚未破发，但离发行价也只有不到10％的距离。

　　百年一遇的金融危机仍在蔓延，由于持有雷曼及其子公司发行的债券或者持有欧美大型金融企业股权，部分中国金融股受到拖累，A股市场上正掀起一轮罕见的破发潮，特别是以“601”金融股为首的上市公司受到的影响最大，在总共11只“601”金融股中，只剩下工行和国寿两只股票尚未破发，但离发行价也只有不到10％的距离。

　　中行、平安昨日破发

　　由于发布了持有7000万美元雷曼兄弟债券的公告，招商银行昨日再度放量跌停；持有7562万美元雷曼债券的中国银行股价也连破3.08元发行价和3元整数两大重要关口。除此之外，建设银行、工商银行、华夏银行均以跌停报收。

　　目前，中国银行、建设银行、兴业银行、北京银行、中国平安、中信银行、中国太保、交通银行、南京银行等9只“601”金融股均已跌破发行价。A股市场的三家保险股中，中国太保股价已较30元的发行价打了个4.6折；中国平安也是连续跳水，昨日跌破发行价33.8元；只有中国人寿还在其18.88元发行价上面约5%的位置上“苦苦挣扎”，昨日国寿收于19.86元。工商银行昨日收于3.42元，处于跌停位置，距离其发行价3.12元咫尺之遥。

　　三大利空同时袭来

　　民族证券银行业研究员张景告诉记者，招行持有的雷曼债券即使全部损失，也仅仅减少其每股收益0.0324元，与今年中期0.9元每股收益相比微不足道。但在弱市中，所有利空都被放大。前期银行股调整远远小于大盘，而雷曼兄弟债券和央行降息导致息差收窄只是本次暴跌的导火线。

　　上半年，净息差达到高点，上市银行利息净收入也相应快速提高，加之中间业务收入增长和所得税税率下调等利好因素影响，上半年上市银行实现整体业绩67.87%的增长。

　　但由于紧缩的货币政策导致银行信贷潜在风险升高、存款定期化等负面因素存在，业内人士对银行业保持业绩高增长的疑虑开始加大；特别是中国银行在半年报中明确指出，上半年公司净息差为2.72%，较上年全年下降4个基点，净息差或现拐点。而此次央行降低贷款利率则证实了市场对银行息差下降的忧虑。

　　张景还指出，A股市场银行股下跌除业绩下滑的预期、海外金融股重挫的传染外，悬在头上的限售股也是一个因素。比如中行目前流通盘为64.9亿股，但其限售流通股高达1778.2亿股，这对投资者造成很大心理压力。而利空因素一旦引发，其效应不是按“加法”，而是按“乘法”被放大。

　　平安偿付能力逼近警戒线

　　对平安昨日的暴跌，国金证券分析师许柯认为，这与金融危机升级导致市场担忧其持有的富通集团股权亏损加大有很大关系。

　　截至6月30日，平安共计持有富通集团股票1.21亿股，初始投资成本为238.38亿元。今年中报披露，6月30日只剩133.14亿元，累计亏损已超过100亿元。

　　平安声称，打算长期持有富通集团股票，公司不需对该投资计提减值准备。此举引起了许多财务人士的质疑，认为其在富通集团股价大跌的背景下，不计提减值准备有违会计准则中的谨慎性原则。而前几日，雷曼兄弟申请破产再一次沉重打击了持有海外金融资产投资人的信心。

　　中金公司指出：“仅下调贷款利率无助于缓解寿险公司保单的资金成本压力，寿险保单的资金成本取决于中长期定期存款利率，而非贷款利率。”

　　由于富通和A股暴跌的双重夹击，投资收益的大跌也大幅降低了平安的偿付能力充足率。半年报中平安旗下的寿险、产险公司的偿付能力充足率大幅下跌，分别为121.3%、111.8%，逼近保监会对偿付能力制定的警戒线。

　　许柯指出，“在内忧与外患交织的市场中，投资者心理极其脆弱，短期内平安破发后会进一步向下寻求支撑；而尚未破发的国寿可能也难以逃脱‘破发’的命运。整个金融行业、甚至可以说整个大盘的企稳都要看海外市场的脸色。”