有色煤炭强势走高 三板块决定反弹高度

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　　中金：三大板块决定反弹力度

　　中金公司发布本周A股投资策略报告认为，在2800点以上，由于市场将进入第一个密集成交区，市场若进一步上扬，需要成交量放大的配合。因此，建议投资者密切关注本周后两个交易日的市场成交量能否进一步增加。此外，后市的领涨板块亦决定着市场反弹的可持续性。

　　报告指出，如果沪综指上攻2900点至3000点，需要两市成交总量进一步放大至2500亿元至3000亿元，否则难度较大。

　　同时，反弹的可持续性很大程度上也取决于后市的领涨板块。当前市场可以大致分为三大板块，此类划分在未来一段时间内仍将持续：一是去年曾经经历过较大幅度炒作、近期跌幅较大的一些高估值中小盘股，二是以金融、地产为主的大盘蓝筹股，三是今年以来表现较抢眼的中盘低估值周期类股，如水泥、机械、汽车、家电等。

　　未来反弹力度和持续性的另一大关键，在于市场在这三类板块中如何选择反弹的领头板块。中金认为，大盘蓝筹股启动的可能性较小，因此后续领涨板块将在中小盘股或中盘低估值周期股中产生。如果市场选择前者，则未来指数反弹的高度和可持续性可能十分有限；而如果选择后者为核心，则市场在2900点以上仍有进一步打开上涨空间的可能。

　　中期来看，中金对一季度行情较为乐观，而对二至三季度的市场走势持较为谨慎的观点。

　　从资金面上看，市场对于下半年流动性好于上半年的判断缺乏依据。央行持续向市场注入资金流动性以及未来两个半月内巨额央票到期，使得上半年基础货币增速很可能进一步上升，上半年M2（广义货币供应量）增速很可能超过目前市场过于悲观的预期。但由于通胀压力使得存款准备金率难以很快下调，目前货币乘数已跌至过去十年来较低水平（仅高于2008年），且未来将进一步下滑。当下半年基础货币增速开始向下时，将出现基础货币增速与货币乘数“双杀”的局面，从而导致总体货币供应增速显著回落，这种局面过去仅见于2008年下半年。（每日经济新闻）