保龄宝:明年将迎来业绩大幅提升,推荐
2010-12-01 09:59:00 作者： 来源： 大众网
关键词：
保龄宝
[提要] 南京证券事件:近日我们对保龄宝(002286)公司进行了实地调研,对公司的生产经营等情况做了详细的了解.
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业绩增长稳定,明年的毛利率将有所回升:公司近三年销售收入的复合增长率达13%, 2010年1-3季度同比增长达37%,公司将力争今后几年业绩保持30%以上的增速.
其销售毛利率保持较稳定, 但今年玉米价格的上涨幅度较大,毛利率有所下滑,近几个月玉米价格有所回调,预计明年的均价会低于今年,将缓解公司成本的压力.
公司亮点:1,随着社会发展和人们生活水平的普遍提高,以及人类生活方式的改变,健康产品的总需求急剧增加.公司的产品正是符合这一健康产业趋势的功能性配料, 将受益于健康产业的发展;2,公司的下一个五年计划已明确提出,开发自有品牌的终端消费品,实现功能食品的大众化与大众食品的功能化,终端消费品的打造将成为新的业绩增长点;3, 今年的糖价不断创新高,而公司的主要产品之一的果葡糖浆,是蔗糖很好的替代物,而且果葡糖浆中的果糖具有很多功效,现在果葡糖浆的价格大概是三千到四千之间,其价格上的优势,功能上的优势,都非常的明显,而且也给提价带来一定的空间.
投资建议:随着明年产能新增,明年业绩将有比较大的提升.预计公司2010-2012年EPS分别为:0.47元,0.92元,1.09元,对应PE分别为:64.04倍,32.72倍,27.61倍,给予"推荐"评级.
业绩增长稳定,明年的毛利率将有所回升:公司近三年销售收入的复合增长率达13%, 2010年1-3季度同比增长达37%,公司将力争今后几年业绩保持30%以上的增速.
其销售毛利率保持较稳定, 但今年玉米价格的上涨幅度较大,毛利率有所下滑,近几个月玉米价格有所回调,预计明年的均价会低于今年,将缓解公司成本的压力.
公司亮点:1,随着社会发展和人们生活水平的普遍提高,以及人类生活方式的改变,健康产品的总需求急剧增加.公司的产品正是符合这一健康产业趋势的功能性配料, 将受益于健康产业的发展;2,公司的下一个五年计划已明确提出,开发自有品牌的终端消费品,实现功能食品的大众化与大众食品的功能化,终端消费品的打造将成为新的业绩增长点;3, 今年的糖价不断创新高,而公司的主要产品之一的果葡糖浆,是蔗糖很好的替代物,而且果葡糖浆中的果糖具有很多功效,现在果葡糖浆的价格大概是三千到四千之间,其价格上的优势,功能上的优势,都非常的明显,而且也给提价带来一定的空间.
投资建议:随着明年产能新增,明年业绩将有比较大的提升.预计公司2010-2012年EPS分别为:0.47元,0.92元,1.09元,对应PE分别为:64.04倍,32.72倍,27.61倍,给予"推荐"评级.
郭凯
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