保龄宝:饲料添加剂开拓超预期

    保龄宝公司通过营销人员跟踪客户,了解客户最新需求,由技术人员对于客户的需求设计方案并进行实验.公司依靠雄厚的技术实力和制造水平,提供应用服务,全方位对接客户,以服务和高品质赢取了国内外众多知名食品饮料行业龙头企业的信赖.良好的商业信誉和稳定的客户群体, 也使公司开发的新产品易于推广,竞争力强.
　　健康产业快速发展, 功能糖产品高增长.随着我国居民收入的不断增长,消费者对功能性食品的需求也不断增长. 功能糖因具有对人体有益的成份而越来越受到社会的重视, 逐步成为各种健康食品中普遍添加的功能性食品配料.低聚果糖,赤藓糖醇产品同比均增长60%以上,水溶性膳食纤维前三季度销量达到2300 吨,预计全年同比增长超过200%. 公司成长路径清晰, 看好未来发展.预计公司2011 年-2013 年营业收入分别为9.381 亿元,11.37 亿元和13.01 亿元,全面摊薄EPS 分别为0.49 元,0.64 元和0.81 元.
　　保龄宝一直是功能糖行业的龙头,公司具备一流的科研实力,且公司成长路径清晰,  不断横向发展,丰富公司功能糖的品类,扩大其健康产业.我们认为公司合理的市盈率在27-30 倍,对应股价为13.23-14.7,维持对公司的"增持"评级.