择时选股兼备基金将受热捧

　　市场低迷宜布局长远

　　“对于以长期投资为主要目标的基金投资者来 说 ， 目 前是布局对基金长期投资的较好时机。”王丹妮如此表示。从基金类型配置来看，未来中长期权益类资产的预期收益仍然高于固定收益类基金，因此，长期配置上可以以偏股型基金为主，以固定收益类基金为辅。

　　长城证券基金分析师阎红认为，权益类基金在下半年的业绩表现将好于上半年，当股市的阶段性机会来临时，债市将进入阶段性调整，债券型基金来自债市的收益预期将降低。从下半年整体的时间跨度来看，大类资产配置上宜灵活把握，在A股市场探底完成后，逐步逢低买入资产配置能力强的蓝筹风格权益类基金，享受阶段性收益机会。

　　对于基金在2010年后两个季度的配置策略，国信证券总结为“以不变应万变”，即“不变地”贯彻灵活配置策略，并提出3个主要思路：一是在保持大类资产配置比例的前提下，适当侧重对交易所基金的配置。二是选择灵活配置的基金，主要包括投资风格灵活的基金经理以及产品设计为灵活配置的偏股型基金。三是选择分级基金，利用分级基金的低风险或杠杆特性，进行基金组合β调整。对大类基金资产配置的建议是：标配偏股型(适度侧重混合型)和封闭式基金；标配或适度超配债券型(适当配置低风险分级基金)、货币市场基金；低配或不配指数型、QDII基金。

　　在基金的大类资产配置上，海通证券的建议是，在探底过程中而底部的具体位置不确定的情况下，2600点以下定投或者分批买入股票混合型基金是个不错选择，当然，对于稳健的投资者也可以等待市场企稳之后进行右侧交易。封闭式基金整体折价率不具吸引力，但若短线折价率拉大后以及一些长期来看业绩好的封闭式基金仍具有一定投资价值，同时杠杆基金是未来市场博反弹的利器。

　　选股择时能力并受关注

　　在具体基金品种的选择上，长城证券表示，对权益类基金的筛选方向是：投资风格偏向低估值，持续盈利能力、历经牛熊、基金经理稳定的基金。偏债型基金将主要受益于股市，预期2季度债券型来自债市的收益预期将降低。而股票市场的阶段性反弹对于偏债型基金的收益将作出贡献，偏债型基金的收益或将好于上半年。股票市场阶段性行情来临对于新股发行的破发现象有一定的缓解作用，对于参与新股申购的债券型基金业绩亦将有所贡献。

　　预期随着紧缩性政策进一步实施，市场利率继续上行是大概率事件，货币市场基金的收益率有望继续提高，中短期储蓄替代品的功能明显，是股票市场调整时的较好避险品种和流动性管理工具。货币市场型基金将是较好的低风险，低收益可选产品。建议关注治理结构合理、产品线较全、固定收益类产品管理经验丰富的优秀基金公司旗下的货币基金。

　　招商证券的建议是，在偏股型基金的选择上，基于未来市场环境的判断，规模适当的混合型基金是比较合适的基金投资类型。首先混合型基金股票仓位调整的权限更大，适合在震荡的市场上进行仓位的战术性调整，为投资者规避市场系统风险。同时在市场结构变动较快的情况下，中小规模的基金在股票调整上更为方便。至于近期发行的新基金，从较长的投资期来看，市场进入筑底阶段，给了新基金一个较为从容的建仓机会。投资者可关注实力较强的基金管理公司近期发行的股票型基金和混合型基金。

　　在具体品种选择标准方面，海通证券表示，从主动型股混型开放式基金的选择来看，2010年下半年基金选股收益的延续性较好，而资产配置收益延续性较差，投资者可以重点考察2009年和2010年上半年选股能力较强、而资产配置收益较差即股票仓位中等偏上的基金。当然，对于一些基金规模较小、擅长在震荡市中进行灵活择时的基金也可以关注。此外，还要综合考虑基金经理稳定性和基金公司的品牌等。对于指数基金来说，由于我们看好宏观调控下新兴产业的相关投资机会，而这些新兴行业多来自中小板，所以建议投资者关注投资中小盘股票的指数基金。对于擅长波段操作的投资者来说，不仅可以利用指数基金进行择时，还可以进行风格操作。