基金言底不抄底

　　近期诸多基金和券商报告中，都出现了“见底论”的观点。特别是考虑到目前A股不到17倍的市盈率，数位基金经理都坦言，非常有吸引力，即便不是底部，距离底部区域亦不远，已经是比较安全的投资时点了。然而，从基金仓位监测数据看，基金公司似乎有些言行不一：并未大举杀入，多数仍是持币观望。有市场人士分析说，市场情况有些复杂，不敢轻易大动。何况，被视为“先知先觉”的保险资金在4月小试牛刀后，亦遭遇了5月份股市大跌。而对未来预期行情中是看好大盘蓝筹还是中小盘股，机构间亦分歧严重。

　　基金仓位近期基本稳定

　　进入6月，券商曾经集结了近20家基金公司对后市看法。其中，对于底部的判断不在少数。文字表述中，明显感到一些公司有点按捺不住的情绪。不过，他们依然同步考量了一些不确定性的忧虑。

　　如国富基金经理赵晓东就指出，目前股指已对经济放缓进行了反映，从下半年来看，整体紧缩的大环境不会发生改变，但货币政策可能会有适当放松，会对市场形成一个正面的影响。因此，六七月份到下半年，市场会有一波反弹。

　　虽然不少基金经理持有类似赵晓东的判断，不过从数家券商基金仓位监测数据看，基金经理们均未有“抄底”之类的大动作，仓位变化基本稳定。根据5月27日至6月9日期间(剔除端午假期，下称“本期”)的数据，剔除未公告季报的基金，估算本期股票与混合型基金的双周平均股票仓位，对比5月20日至6月2日(下称“上期”)测算的股票、混合型开放式基金的双周平均仓位，海通证券首席基金分析师娄静发现，本期股票、混合型开放式基金股票仓位的简单平均与上期基本持平，为76.93%，小幅提升0.1个百分点，处于2006年以来的中等水平。

　　而方正证券赵伟测算了剔除指数基金及Q DII的可统计的222只开放式股票型基金和154只开放式混合型基金的仓位，发现基金仓位近一周小幅回升。开放式股票型基金仓位上升了1.09%，开放式混合型基金仓位上升了0.83%，两者合计仓位整体上升了0.98%。

　　个股分化将是严峻考验

　　震荡市中，投资者的风险偏好迅速回落，基金公司在历经今年市场折腾之后，亦变得小心谨慎。

　　记者接触到的四五家公募和私募基金人士对后市亦都基本表达了一个看法，下半年个股分化会比较严重，这会是一个比较严峻的考验。不过，对于未来预期行情中是看好大盘蓝筹还是中小盘股，分歧严重。

　　赵晓东坚持认为，目前市场对中小盘的高估值和成长性匹配的担忧已有很大体现，很多优秀的公司已显现出长期投资价值，进入可投资范围。近期市场走势已反映了市场较多负面因素，系统性风险已有所释放，目前可以适当介入。而2009年私募冠军罗伟广日前亦透露，配置了不少被市场抛弃的小盘股，并看好其结构性机会。

　　“历来踩点准确的险资在最近一轮集体加仓后却遭遇股市大跌，不得不小心啊。”有基金经理如是称，至于说迅速提高仓位，一是要等5月份经济数据明朗，形势更确定；二是还要稍微观察下其他同行的动作。