券商理财产品上半年跌6%

　　就在公募、私募产品发行艰难时刻，券商集合理财产品却如雨后春笋般成立。

　　6月以来，有10只产品获得批复。如果把时间拉长点，今年已经有45只集合理财产品成立，占全部的1/4。

　　大扩容时代的集合理财产品，它们的业绩是否耀眼？是否有投资价值？

　　《投资者报》记者统计了今年以来偏股型集合理财产品的业绩，结果发现，截至6月14日，平均跌幅达到6.35%，远远超过同期大盘3%的跌幅。

　　今年以来集合理财的亮点在于债券型产品，平均跌幅仅有0.6%，国泰君安君享稳健总回报高达5.02%。

　　仅6%产品获正收益

　　“牛市不牛，熊市不熊”，券商集合理财产品稳健、抗跌的优势在今年的疲弱股市中失了灵。

　　根据《投资者报》记者的统计，截至6月14日，处于存续期的券商集合产品一共有216只，35只属于债券型产品，181只产品为偏股型产品。

　　偏股型产品今年以来平均亏损6.35%，远远高于大盘跌幅，同期沪指跌3%。

　　在偏股型产品中，实现正收益的仅有12只，仅占全部的6%，且业绩均未超过2%。它们分别是中银国际中国红新股增强1号、国泰君安君享量化、招商智远稳健4号、光大阳光集结号收益型一期、第一创业金益求金、东北证券(16.93,0.13,0.77%)融通一期、第一创业创金价值成长、长江超越理财宝2号、长江超越理财龙腾1号、中信卓越成长、平安稳健增值一期以及国泰君安君得益二号优选基金。

　　剩余的94%产品亏损，其中有25只产品跌幅超过10%。最差的跌幅甚至达到22.84%，首尾两名相差高达27.8%。

　　好在债券型集合理财产品搬回了一局。35只债券型产品平均业绩仅亏损了0.6%，优于债券型公募基金。

　　国泰君安君享稳健和兴业证券(14.81,0.23,1.58%)玉麒麟1号总回报超过5%，在所有券商集合理财产品中排名冠亚军。

　　中国红新股1号最抗跌

　　在众多偏股型产品中，中国红新股增强1号以收益1.63%的微弱优势获得冠军，最有抗跌性。

　　该成品成立于今年3月31日。值得注意的是，其投资标的主要是新股，今年来，由于市场不景气，导致新股破发严重，但它能脱颖而出，选股能力可见一斑。

　　排名第二的来自国泰君安旗下的君享量化基金，上涨了1.2%。国泰君安旗下另一只产品君得益二号优选基金也获得了正收益，排名第12。

　　君享量化是一款量化型产品，今年3月14日成立，规模有5亿份。投资经理李玉刚，担任过国泰君安证券研究所金融工程部研究员、新产品开发小组、衍生产品部及资产管理部量化研究总监，因此执掌这款量化型产品比较得心应手。

　　李玉刚的成功之处在于“严格执行市场中性策略”，他在报告中称，在股票市场有系统性风险时，最好不要进行不必要的投机活动，将目光转向一些无风险市场，积极参与债券回购。

　　同时他还利用了股指期货进行套期保值，回避股票市场的巨大波动。一季度报告显示仅仅半个月时间内，就参与了IF1104、IF1105以及IF1106三个合约。

　　排名第三的是招商智远稳健4号，上涨了1.2%。记者注意到，这些排名前列的偏股型产品，大多是稳健型。

　　浙商金惠2号垫底

　　浙商证券在去年风光了一把，今年却陷入泥潭。

　　6月14日，浙商旗下金惠2号，净值仅有0.78元，今年跌幅高达22.84%，是业绩最差的1只集合理财产品。

　　金惠1号净值为0.98元，跌幅达到16.93%，排名倒数第三；金惠3号，净值为0.86元，跌幅13.4%，排名倒数11。

　　浙商系3只集合理财产品全线陷落，主要原因是配置了大量中小盘股。去年，浙商证券凭借高仓位持有中小盘股，使业绩所向披靡，成为收益排名靠前的券商。

　　但是“成也萧何败也萧何”，金惠2号投资主办人耿广棋也承认了调仓上失利。在市场状况不好的市场中，仍然保持着高仓位。

　　截至3月31日，其股票投资的仓位高达81.8%。前十大重仓股分别是金种子酒(15.02,-0.27,-1.77%)、棕榈园林(24.70,-1.03,-4.00%)、大富科技(54.450,-0.42,-0.77%)、金螳螂(34.82,-1.26,-3.49%)、海南海药(20.46,-0.34,-1.63%)、亚夏股份、万科A(8.19,0.14,1.74%)、民生银行(5.72,-0.02,-0.35%)、招商银行(12.85,0.12,0.94%)和辰州矿业(30.42,0.00,0.00%)。这几只股票在二季度跌跌不休。

　　其他两只产品的配置同金惠2号相似，股票仓位也是高高在上，今年一季度末，金惠1号股票仓位为71.46%。

　　金惠1号投资主办人周良在一季度的时候，还认为二季度将是介入股市的很好时机，对后续行情比较乐观。

　　东吴财富1号一年三换将

　　截至6月14日，东吴财富1号的净值为0.73元，今年以来跌幅达到18.56%，排名倒数第二。业绩走下坡路的背后，是人事震荡频繁，成立一年多来，投资主办人换了3次。

　　去年2月11日，财富1号成立。两个月后，投资主办人就发生了更改，由王位接替陈强。

　　6个月后，即去年10月份，李纯钢成为新的投资主办人。今年4月6日，王位再次回到投资主办人位置。

　　频繁换将的结果，是踏不准市场节奏。一季度末，财富1号股票仓位高达74%，前5大重仓股中，就有3只是券商股，包括中信证券(11.87,0.06,0.51%)、华泰证券(11.78,0.14,1.20%)和广发证券(33.79,0.09,0.27%)，而券商股今年以来一直没有起色。

　　国信系风光不再

　　一直以来，谈起券商集合理财产品，国信的业绩向来是拔尖的。

　　Wind数据显示，2009年，国信证券所有集合理财产品的业绩都位居同行业同类产品的第一。今年，形势却急转直下。

　　国信旗下目前有9只产品处于存续期，今年来全部亏损，平均跌幅8.86%。

　　例如，国信金理财多策略，截至6月14日，净值为0.79元，跌幅为12%。国信金理财经典组合跌幅11.67%，金理财6号跌幅11%。

　　相比排名倒数的券商，国信在仓位控制上还是比较到位的，一季度末金理财多策略股票仓位为57.9%，但前五大重仓股常林股份(10.46,-0.02,-0.19%)、江钻股份(13.12,-0.18,-1.35%)、兴蓉投资、西藏矿业(29.79,0.11,0.37%)和中信证券，在二季度都跌幅不小。