2024年，期现结合成为大宗商品市场的关键词。在政策利好和科技创新的双轮驱动下，全国期货市场与实体经济的联系更加密切，期货市场服务经济发展的功能日益显著。展望2025年，大宗商品市场围绕期现结合将迎来怎样的发展趋势？期货日报记者采访了多位业内专家，共话2025年的市场前景。
“期货市场应实体经济需要而生、伴实体经济发展而长。为实现新目标，商品期货市场需与现货市场紧密结合，实现期现联动，以满足产业发展的实际需求，为实体经济的高质量发展提供支持。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越说，“期货市场的设立初衷是为实体经济提供规避价格风险和套期保值的工具。过去，中国经济高速增长，期货市场主要应对价格上涨的风险；而当前经济处于恢复期，价格波动带来的风险更加显著，应对这些新的挑战刻不容缓。”
在他看来，场内市场应该把更多“功夫”用在场外。“企业和投资者可以通过买入或卖出期货合约来锁定未来价格，从而规避风险。因此，让更多相关方有效利用期货工具，提高市场透明度，形成公允和有代表性的市场价格，为企业和投资者提供可靠的价格信号尤为重要。”他进一步强调，“现货企业应以现货市场为基础，积极运用期货工具对冲风险和配置资源，解决产业链中的难点和痛点。而期货交易所和期货公司则要‘接地气’，满足现货企业和实体经济的避险和定价需求，提高服务质效，实现资源有效配置。”
在多位业内人士看来，两个市场之间的法治环境和监管标准不匹配是制约市场融通发展的一个重要瓶颈。2022年，《中华人民共和国期货和衍生品法》施行，进一步规范了期货和衍生品交易市场。反观现货市场，至今仍未出台明确的针对性法律文件，且“多头监管”在实际的管理过程中会衍生出“权责不清”的问题，给企业的发展带来一些困扰。
山东港口投控集团期现事业部市场总监冯益朋表示：“长期以来，中国大宗商品现货市场存在低标准、低信用、价格形成机制不完善等问题，而金融市场是高标准、高信用、价格形成机制完善的市场，二者的不匹配导致在大宗商品流通领域现货市场与金融市场对接不够顺畅，金融服务实体经济的功能发挥不够完善。”
他进一步强调：“规范商品现货市场交易，促进商品现货市场优化升级，提高商品现货市场信用水平，是深度融入新发展格局、构建全国统一大市场、建设高标准市场体系、促进商品要素高效配置的时代要求，是商品期货市场更好服务实体经济的基石，是实现高质量发展、提升大宗商品价格影响力、大幅提升期货市场服务国民经济和配置全球资源能力的基础条件。”
纵观2024年，期现联动愈发紧密，但是仍有很多需要改善和提升的空间。冯益朋认为，一方面，商品供应链资产管理难度大、信用等级低，以银行为代表的金融机构对商品流通领域的金融服务力度不够、能力不足。另一方面，实体产业对期货市场的参与度有待提升，期货市场服务实体经济的效能发挥有待进一步完善。
南华期货郑州营业部李佳可认为，2025年农产品领域的期现结合贸易量会快速增长。一方面，农产品价格波动幅度大，特别是国际局势和外贸政策的不确定性将增加大宗农产品市场在未来几年的复杂性。参与套期保值、基差交易、期现套利、反向期现套利、滚动交割等业务是传统贸易产业未来持续稳定经营的重要方式。另一方面，随着产业升级迈上新的台阶，商品价格的透明度不断提升，不同产业都表现出“去贸易化”的现象，也就是通过贸易价差获得利润的空间越来越小。在这种情况下，传统贸易企业和加工业要继续做深贸易渠道，使用金融工具提高企业风险管理能力。“展望2025年，随着有色、油脂油料等产业在期现结合的实践中形成更多可复制、可推广的成熟模式，相信会有更多企业学习和运用这种先进模式来补充和完善自身的经营管理。”李佳可说。
初审编辑：安蕾蕾
责任编辑：秦建
