平安太保：利润浮盈年终释放？

　　“平安、太保利润降低，并不会对全年的利润有太大影响，利润降低的主要原因是准备金提取造成的。”一位保险行业分析师对《每日经济新闻》记者表示。

　　《每日经济新闻》记者发现，第三季度三大保险公司规模保费保持了持续较快增长，但三大险企披露的三季报显示，保险公司的利润正在迅速缩减。

　　业内人士认为，三季度的投资盈利大部分并没有兑现确认为利润，四季度股市继续向好，年末险企有可能出售相关投资锁定利润，从而增加利润。

　　增提准备金造成利润下降

　　今年前三个季度，险企交上了一份还算过得去的成绩单。其中，前三季度，平安实现净利润人民币131.97亿元，同比增长8.4%；中国太保归属于母公司股东的净利润为49.05亿元，去年同期为49亿元，同比略有上升。

　　但是在今年第三季度，太保的净利润为8.88亿元，同比下降64.9%；其中，归属于母公司股东的净利润8.86亿元，同比下降60.6%。

　　同样的情况发生在中国平安的身上。中国平安三季报显示，第三季度公司净利润33.31亿元人民币，同比下降25.36%；第三季度归属于母公司股东的净利润31.45亿元人民币，同比下降25.91%。

　　上海一位保险行业分析员向《每日经济新闻》记者表示，第三季度险企的整体业绩应该还算不错，利润下降原因较多，如同期基数较高、部分投资收益滞后于会计报表显示、计提保险责任准备金较多等，影响了险企第三季度利润的增长。

　　国金证券一位保险分析师表示，由于准备金基准利率在三季度下滑约7BP造成保险公司准备金增加、净资产和净利润下滑。

　　国泰君安保险分析报告显示，太保业绩低于预期。三季度太保真实投资收益超过76亿元，收益率超过7%。但为了弥补上半年的浮亏，其账面上只实现40亿元的投资收益。另一方面，增提10亿元左右的准备金也是导致业绩偏低的重要原因。

　　招商证券分析师则表示，利润下降仅仅是依靠会计假设来平滑不同时期利润的一种手段，对于公司实体业务并无实质影响。

　　也有保险业内人士表示，险企业绩低于市场预期，主要原因是准备金计算方法导致准备金增提、资产减值计提大幅增加等因素影响。

　　机构：投资收益进入上升通道

　　略显平淡的险企三季报，让机构对险企四季度的经营、投资业绩充满期待。有部分机构预测：险资投资收益率或将进入上行通道。

　　一位保险公司投资部总经理表示，现阶段部分银行大额协议存款的利率要比3A评级的同期限企业债利率高出100个基点左右，央行加息长期或将提升保险公司固定收益资产的收益水平。广发证券认为，10月份央行加息会直接利好保险公司大额存款。

　　对于央行加息的影响，平安证券认为加息将直接提高保险公司的投资收益，即投资收益将随着利息水涨船高。

　　中信证券认为，升息后5年期存款利率4.2%，5～10年期债券市场收益率纷纷上行20～40BP，10年期银行间国债、金融债和企业债（AAA）收益率分别为3.68%、4.01%和4.57%，位于历史分布均值以上，在保险固定收益投资组合中已具备配置价值。

　　中信证券一位保险分析师表示，10月份以来权益市场上涨17%，且国内经济企稳和流动性充裕等因素将利好权益市场未来表现，保险资金的配置压力较前期显著缓解。

　　一位保险分析师认为，保险公司投资收益与股市紧密相连，四季度股市上涨将拉高公司利润。

　　同时，该分析师认为，加息周期的到来将提高评估利率和新增债券投资收益率，并释放出更多利润。

　　光大证券肖超虎在其分析报告中认为，三季度的投资盈利大部分并没有兑现确认为利润，四季度股市继续向好，年末险企有可能出售相关投资锁定收益，从而增加利润。

　　截至发稿前，对中国太保，光大证券、海通证券、国金证券的评级是买入，国泰君安、安信证券、宏源证券的评级是维持。

　　对中国平安，广发证券、长江证券、国信证券的评级是买入（推荐），宏源证券的评级是维持，华融证券、招商证券的评级是强烈推荐。

　　对中国人寿，中银国际、广发证券的评级是买入，国泰君安、宏源证券的评级是维持。

　　(本文来源：每日经济新闻作者：李听)