市场建言人民币扩大波幅

    国务院常务会议在12月3日研究部署了当前金融促进经济发展的九大政策措施（下称“金融国九条”），其中首次提及将综合运用包括汇率在内的多种手段保持银行流动性充分供应，落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。

　　就此，市场人士解读认为，国务院的精神实质是要将汇率变动与促进增长相联系，当前并不是人民币贬值的适合时机，而汇率波动应在消除市场投机因素的情况下进行。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为：“汇率变动能够与促进增长相联系，这才是国务院的精神实质”。他推断，考虑到当前极为困难的出口形势，人民币可能扩大波动幅度并进入贬值通道，“围绕中间价上下波幅应立即扩大至1%”。

　　从上月27日开始连续4个交易日内，人民币兑美元汇率中间价连续4日下跌，特别是12月1日交前一交易日大跌156个基点，引发了市场对汇率政策将转向贬值的猜测。

　　从国外NDF市场行情来看，人民币兑美元从9月中旬就出现明显贬值信号，在12月1日中间价大跌后，连续4日增强了贬值预期。国内外汇即期市场也在本周4个交易日内四度跌停，4日在央行抛出美元的市场干预下稳定在6.8830元这一接近跌停价的位置附近交易。

　　中国银行一外汇交易员分析说，12月3日当日交易几乎停滞在跌停价，直到接近收盘时央行才出手活跃市场，4日仍以提供流动性为主，但价格仍在跌停价附近，说明市场对人民币贬值的预期还是比较强烈。

　　但即便如此，他并不认为人民币有贬值的需要，人民币贬值最多只是短期行为。“人民币之前一直保持了横盘走势，很多公司都在等待人民币继续升值的一刻再购入美元，因为，如果国内即期汇率与NDF市场差额扩大，跨国公司完全可以通过在国内买入美元、在国外卖出美元套利。因此11月整个月交易清淡，12月1日中间价大跌打破了这样一种短期希望，有购汇需求的客户为锁定成本大量参与交易。”

　　东亚银行一位资深外汇交易员认为，央行参与市场通常代表了某种指导意向。“央行应当采取措施消除投机因素，让市场真正反应需求。从市场交易情绪来看，当前0.5%的日间波幅似乎太小，央行或许可以考虑适当扩大波幅。”