樊纲:当前中国通胀是输入性通胀

　　流动性过剩有望控制

　　“通过控制物价来抑制通货膨胀效果不大，应该从宏观上进一步控制货币总量，并对低收入阶层进行适当补贴”

　　樊纲指出，通胀与流动性过剩有较大关系，当前中国M2总量和GDP的比率高达190%左右，大部分由外汇流入造成，“例如，企业、个人从国外带回一美元，央行就得收回去发出7元人民币，这直接导致基础货币增加。”

　　如何解决流动性过剩？樊纲建议，应由央行进行对冲来控制流动性。一方面央行发出钞票，另一方面冻结住它。央行已经连续三次提高准备金率，目前部分银行准备金率已经达到了18%。准备金率已经成为对冲的最主要工具。其次，央行将大量央票卖给商业银行，商业银行拿着央票把人民币交给中央银行。最后，货币当局还应采取行政手段，通过超额准备金控制商业银行的贷款额度。据樊纲测算，大约发行出来的1/4货币是被锁定的。

　　樊纲认为，虽然18%的存款准备金率已经是世界最高水平，但中国与其他国家不一样，仍有提高的余地。我国准备金包括法定准备金，这部分央行是对商业银行付息的。此外，我国商业银行盈利能力较高，存贷利差在三个点左右，不会因准备金率提高而危及生存。“而且央行提高准备金率不一定就意味着紧缩，而是对冲掉因外汇不断进来而新增加的货币发行，以后外汇还会不断增加，这也意味着要不断采取措施。”

　　樊纲认为，由于央行的不断对冲，控制住过高通胀率是有可能的。但他也强调，通过控制物价来抑制通货膨胀效果不大，应该从宏观上进一步控制货币总量，并对低收入阶层进行适当补贴，把通胀降到最低程度。

　　此外，与通货膨胀另一紧密相关的话题便是资产价格泡沫。樊纲认为，今年年初，我国大城市房地产市场带动全国房价鼓起来，具有泡沫的趋势，而现在我国房价已经稳定住了，而且不再对其他市场发生带动性作用了。

　　樊纲强调，中国应吸取各国经验教训，严防资产泡沫，“特别是楼市泡沫，美国、日本经济就深受房地产泡沫破灭之害”。（张竞怡）