银行股“白菜价”,该不该买

　　破净就是股价跌破净资产值。一直以来,每股净资产被视为支撑股价的最后防线。业绩优异,而股价濒临破净,银行股今年走势呈现“剪刀差”。
　　以往,银行股频临“破净”,就已被视为行业见底、市场见底的信号,可如今令投资者最纠结的是,银行股能否出现大面积破净?现在到底该不该买银行股?
　　2011年近30%的业绩增速,依然无法阻止贱过“白菜价”的银行股股价继续走低。连日来,交通银行、华夏银行的股价曾先后跌破净资产。虽然它们昨日股价重上净资产,但与浦发银行、深发展等多家银行一起,仍在“破净”的边缘徘徊。
    机构谨慎看待破净
　　随着近日股市下跌,交通银行、华夏银行等仍在破净边缘徘徊。对此,多位公私募投资人士表示,银行股下跌反映了市场对经济下滑的担忧,短期内银行股仍可能下跌,不过下跌空间不大,长期来看,银行股仍具有配置价值。
　　南方小康基金经理、南方基金首席策略分析师杨德龙认为,银行股下跌隐含了市场对经济下滑的担忧。市场担心实体经济下滑,企业经营出现困难,导致银行产生呆坏账。此外,随着市场流动性下降,银行股市值过大,持续盘整后也有调整需求。短期来看,银行股还有继续下跌的可能。但银行股目前估值已经很低,市盈率不过四五倍,下跌空间应该不大。长期来看,只要经济不出现大的系统性风险,银行股还是有配置价值的。
　　上海一位基金经理则认为,考虑到目前市场情绪整体比较悲观,银行股在“便宜”很长时间后继续走低,表明其投资价值尚未得到市场认可,后市还需谨慎,未来还是要结合政策走向、经济形势等因素进行判断。
　　深圳市天马资产管理公司投资经理姚兴存则从目前流动性方面来看银行股破净的问题。姚兴存表示,银行股破净,即每股股价小于净资产,现在市场目光聚焦于净资产是否存在泡沫被虚大,尤其是地方政府债务平台到底有多严重,大家心里都没底。姚兴存认为,股价即资产价格的下跌反映的是一种流动性危机,亦或是对经济增长信心的丧失。
    “破净”未必是见底信号
　　据了解,A股市场有史以来,银行股“破净”危机从未像现在这样紧迫。即使是2008年大熊市的最底部,银行股也没有出现一例“破净”。
　　此前,银行股之所以能够保持“金刚不坏之身”,主要原因在于其被看做是A股市场的稳定器,与钢铁股长期“破净”无人问津不同,往年,银行股一旦频临“破净”,市场即会将其视做是行业见底、政策见底和市场见底的重要信号。
　　但今年有所不同,尽管银行业依然是A股市场的“财神爷”,是最赚钱的行业。尽管证监会主席郭树清多次力挺低估值蓝筹,而银行股最为典型,但投资者依然不敢轻易“抄底”,反而对银行股敬而远之。
　　统计显示,16只银行股今年前5个月的平均涨幅只有2.47%,而同期上证综指和深证成指涨幅分别为7.86%和13.71%。上周,资金进出数据亦表明,银行股资金净流出位居所有板块首位。
　　有市场人士认为,破净或接近破净不是抄底银行股的理由。根据分析,主要原因有三:其一,好公司、赚大钱的公司未必能让投资者赚钱；其二,银行通过持续不断地增资扩容来保持高速发展很难持久；其三,表面看银行股的分红水平颇高,市盈率也较低,但如果将这几年再融资的资金考虑在内,实际上对银行股股东的净现金贡献为负。也有观点认为,从中长期看,破净的安全性较高,银行股具备了越跌越买的价值。
　　虽然职业投资人士有所谨慎,但基金一季报数据显示,一季度末基金持有银行股市值占净资产的比例由9.65%升至11.03%,在一季度末基金前十大重仓股中,招商银行、民生银行、兴业银行占据三席。(本报综合整理)