专家解读中国人民银行一个月内为何两次降息

　　距离上一次降息仅仅28天，中国人民银行再启降息利器“稳增长”——昨天晚上宣布：今天起再度下调金融机构人民币存贷款基准利率，且将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍，比6月8日的贷款利率浮动区间有所扩大。

　　本次存贷款基准利率调整具体为：一年期存款基准利率下调0.25个百分点，一年期贷款基准利率下调0.31个百分点；其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金存贷款利率相应调整。不过，个人住房贷款利率浮动区间不作调整。

　　央行强调，金融机构要继续严格执行差别化的各项住房信贷政策，继续抑制投机投资性购房。

　　中国人民银行昨天晚上宣布，今天起下调一年期人民币存贷款基准利率0.25个百分点和0.31个百分点。而上月8日央行刚刚下调过利率，为何一个月内央行连续两次降息？这对资本市场又有何影响？

　　连续降息与经济数据相关

　　财商人生理财有限公司北京财富中心总经理沈林灵认为，此次央行降息距离6月8日的基准利率调整不到一个月，又是在6月份宏观经济数据发布前降息，可能与经济数据不理想有关。沈林灵认为，利率调整一向是各国比较敏感的宏观调控手段。此次央行未采用调整准备金率，而是继续采用利率手段调控有点出乎意料。

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇也认为，此次降息时间比市场预计提前，或主要由于两方面：第一是通胀迅速回落为降息提供空间；第二是反映经济增长速度并不乐观。即将公布的6月份经济数据或可以得到印证。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐也表示：“逆回购、降低存款准备金率都是比较温和的手段，直接降息透露出6月份的经济数据可能不如外界预期的那么乐观。”

　　有利于释放有效投资需求

　　此次贷款利率浮动区间也有所扩大，央行宣布自同日起，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.7倍。私募重阳投资认为，6月降息后，四大行信贷增量不增反降，显示信贷仍较弱，央行此次降息意在降低融资成本，刺激信贷需求。李慧勇也认为，不对称降息，贷款利率下调幅度大于存款，并且扩大了贷款利率浮动区间，有助于促进投资稳定经济，表现出政府稳增长的意图。

　　上投摩根基金认为，采用不对称降息形式，兼顾居民利益和实体经济刺激双重目标，显示对于近期经济下滑的担忧和维护，有助于缓解市场对经济的过度担忧。

　　银河证券首席总裁顾问左小蕾认为，此次降息有利于释放有效投资需求，同时也降低中小企业融资成本。左小蕾表示，降息符合市场普遍预期，但是否调整到位，还要观察后续组合政策的调控效果，左小蕾预计需要调整累积至1个百分点，才能真正体现出调控效果。

　　可能将促进市场早日企稳

　　谈起对资本市场的影响，英大证券研究所所长李大霄表示，“央行一个月内第二次调整利率，这是非常及时的，会有效地减低企业财务成本，对稳定经济、房地产、股市有非常重要的作用。因为是第二次调整，其累计作用会对股票市场产生积极的影响，对房地产市场的稳定也会有积极作用。”

　　中央财大银行业研究中心主任郭田勇表示，此次降息后，一年期存款利率最高可达3.3%，而一年期贷款利率最低可降至4.2%，利差将低于1个百分点，银行业的盈利压力将陡然增大。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙则明确表示，本次降息为了应对经济增速过快下滑，是场“及时雨”，可能促进市场早日企稳反弹。对经济、股市和房市都将起到正面推动作用。本次存贷款进行非对称降息，贷款利率降得多，对经济的正面意义大于上次降息。央行连续2个月降息，累积效果将逐渐体现，进一步确认了降息周期已开始。市场对下半年央行再次降息或者降准的预期上升，有利于提振市场信心。考虑到经济增速下滑趋势仍未改变，二季度GDP可能降到了7.5%以下，下半年股市仍将在上半年形成的2100-2500点箱体中震荡。

　　全球经济增速放缓幅度超出预期

　　各国央行今年降息声不断

　　昨晚，中国人民银行下调人民币存贷款基准利率0.25个百分点。与此同时，欧洲央行也宣布，将基准利率下调25个基点，至0.75%。虽然英国央行同时宣布将基准利率维持在0.5%不变(该利率自2009年3月起一直保持在这一历史低点)，但却将量化宽松规模再扩大500亿英镑，计划在未来4个月里通过购买资产(主要是政府债券)向英国经济注入更多流动性，以此刺激经济增长。

　　今年以来，在欧债危机重压下，全球经济增速放缓幅度超出预期。各国央行降息声不断——2月16日，瑞典央行宣布将利率下调0.25个百分点，至1.50%；3月7日，巴西央行意外将其基准利率下调0.75个基点，至9.75%；4月，多个发达国家和新兴市场国家的央行扎堆召开议息会议，随后，印度首先作出降息决定，将利率大幅下调50个基点，这是印度央行3年来首度降息；5月1日，澳大利亚央行也宣布降息50个基点，至3.75%，50个基点的降息幅度仍令市场颇为意外；6月8日，中国央行宣布降息。

　　业内人士分析认为，新一轮全球降息潮来临，主要是因为当前欧债前景仍不明朗，经济复苏基础不稳固，因而绝大多数央行都将维持低利率和宽松政策以刺激经济增长。