投连险平均回报率3.87% 相对收益不敌公募基金

　　降息后 5年期定期存款利率降至 5.1%，高于投连险3.87%的回报率水平

　　进入7月份，各大险企上半年的经营业绩即将呈现，保费收入数据为主的承保业务如何仍未可知，但险资的业务水平或可通过投资连结账户公布的买卖价格直观地窥探一二。

　　相对2011年投连险账户的惨淡表现，今年上半年险资投连险账户可谓“洗心革面”。《证券日报》保险周刊选取26家主要寿险公司共76个投连险账户进行统计后发现，今年上半年这其中有69个账户取得正收益，几乎全线飘红，平均收益率为3.87%。而2011年，据华宝证券对中国投连险分类排名2011年度报告，180 只投连险账户中仅有39 只账户实现正收益，平均累计收益率仅为-11.37%。

　　纳入统计的这76个投资账户，上半年收益率排在榜首的是“泰康积极成长型投资账户”，投资收益率为14.02%，“平安精选权益投资账户”以10.26%的投资收益排在第二。

　　在其余7个投资收益为负的账户中，中意人寿和汇丰人寿均“贡献”了2个投资账户，其中中意人寿的“积极进取账户”和“策略增长账户”分别以-22.08%、-11.34%的投资收益率位列收益最差的前二名。汇丰人寿的“积极进取”和“平衡增长”账户投资收益率分别为-1.92%、-0.26%。另外3个收益为负的账户分别为“恒安标准人寿进取型账户”、“金盛进取账户”、“光大永明稳健型投资账户”。

　　上半年收益：好于去年板上钉钉

　　对于险资投连险账户投资收益率今年上半年相较去年后半年的“突飞猛进”式的表现，国金证券分析师张剑辉对《证券日报》保险周刊表示，这指的其实只能是收益率的绝对水平，就相对水平而言，投连险账户的收益率不及公募基金等理财产品。

　　去年投连险回报率没能在投资理财的惨淡中独善其身。根据华宝证券的研报，去年180个投连险账户的平均累计收益率仅为-11.37%。而今年上半年，虽然各大追踪投连险账户的研究机构对此的半年报尚未出炉，但根据《证券日报》保险周刊的不完全统计，76个投连险账户的平均投资回报率为3.87%。今年上半年险资投连险账户的收益率好于去年，已是板上钉钉。

　　但正如上述分析师张剑辉所言，投连险投资的收益率高于去年指的是绝对水平，实际上投连险的上半年的投资回报率不及公募基金等其他理财产品。

　　投连险账户的投资回报率确实也低于基金、银行理财产品收益率。WIND数据显示，今年上半年可比292只主动管理普通股票型基金平均回报率为4.81%，偏股混合基金平均回报4.25%，债券基金平均回报5.54%；而根据国泰君安的研报数据，1 年期以上银行理财产品预计收益率上限5.84%，降息后 5年期定期存款利率降至 5.1%；均高于投连险3.87%的回报率水平。

　　张剑辉解释到，由于市场整体效应，相对去年下半年，多数理财产品今年上半年的收益都要好得多。但由于保险产品的保障特征，其风险选择的偏好不同其他理财类产品，投连险的投资仍倾向于中低风险品种的证券标的，这些投资品种的风险低收益相应有限，因而在市场向好的情况下，险资投连险投资回报率也难跑赢公募基金等。

　　下半年预测：不敢乐观

　　对于今年下半年投连险的投资回报预期，张剑锋认为，与市场关联较大比较难准确判断，但由于经济形势、上市公司等因素市场下半年面临一定压力，并不是很乐观。

　　对于经济形势的预期，华龙证券认为，2012年下半年，受企业去杠杆和去库存、房地产去泡沫、外需低迷、消费增长放缓等影响，经济自主增长动能仍将减弱，经济寻底过程复杂。

　　张剑锋对记者表示，投连险的投资收益率与市场关联较大，不是很好判断。他表示，下半年市场存在一定的压力，经济形势、尤其是三季度的经济存在一定变数，加上上市公司等不确定因素影响，市场不是很乐观。