市场只是缺“一把火”

    在经济持续调整半年之久后,类似的信息对于投资者心理的影响已经不大。指数出现加速调整,看似非常恐怖,并把多头逼上绝境,但实际上空头却暴露了实力。从中周期角度看,五穷六绝七翻身,下周是六月最后一周,时间节点临近转折了。
　　截至周四,前期一些热门板块纷纷调整,整个市场陷入了热点真空期。所以,越来越多的人愿意持有更多的现金。市场缺乏系统性机会是事实,但这并不代表系统性风险降临了,这两者是不能划等号的。之前我们分析指出,下周大盘新股发行对于资金面有考验,港股、A股ETF交互发行上市,对于未来市场交易行为有影响,因此短期内市场更愿意观望一下。
　　我们注意到,本次大盘新股的发行是直接定价,且网下是按比例配售的,这意味着参与认购者比以往承担的风险更大,这种变化将促使新股定价更加真实,未来对于二级市场压力比预期的要小很多。从指数期货交易行为上看,目前近月合约也没有大幅贴水,说明空头力量已经收敛了很多。总体上看,市场最欠缺的是点燃信心的一把火,政策主线能否在近期给市场带来惊喜,还需要多留意。
　　我们认为,6月最后一周市场预期还会比较乱,主要表现在:半年报即将披露,一些个股基本面风险暴露,局部风险会显现；基金等机构半年组合即将截止,机构调仓换筹的动作可能会比较大,部分股票可能会出现莫名其妙的上涨或下跌；投资者对于政策利好过于依赖,没有政策时悲观情绪释放容易造成多杀多局部。
　　如果下周政策面果真没有变化的话,估计行情还是弱平衡的表现。大盘切入2200-2250点这个区间,多空会进入僵持阶段,策略上不宜走极端,适当的调仓换筹是可行的。(山东神光金融研究所　刘海杰)