四大证券报求解：A股市场缘何半年重回“原点”

　　6月25日，股民在山东青岛一证券交易厅关注股市行情。当日，沪深股市低开低走，沪指报收2224.11点，下跌36.76点，跌幅为1.63%；深成指报收9414.21点，下跌268.47点，跌幅为2.77%。新华社发（黄杰显 摄）

　　走过半年，A股市场又重新回到“原点”。昨天，沪深股指双双遭遇大跌，截至收盘，上证综指收报2224点，深成指收报9414点，较上一交易日分别下挫1.63%和2.77%。

　　值得注意的是，上证综指年内的高点出现在2月末，报2478点，较2011年年末上涨279点；而沪指昨日的收盘点位，较去年末仅微涨了25点。这意味着从指数角度来看，A股市场年内超过九成的涨幅已被悄然抹去。

　　相形之下，深成指的表现稍好一些。深成指年内高点出现在5月份，报10616点，较2011年年末上涨1698点；深成指昨日收报9414点，股指较去年末上涨496点，年内最大涨幅已回吐近七成。

　　2001年6月14日，上证指数盘中摸高2245.43点，创出此前11年的历史新高。昨日，上证指数下跌1.63%，收盘2224.11点，创出近5个月新低，也再次跌回了11年前水平。

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　　作为一年中继，6月经济数据对政策的指向意义尤为重要，上市公司中报预期也将撩拨市场神经，季末资金面的波动也将引发预期变化。总之，6月特别是下旬，市场处于各种重要预期的交汇点，投资者的观望情绪必然升温，心态也会相对脆弱；到了7月，随着预期陆续兑现、不确定性一一消除，市场即使不翻身，至少也“有底”了。

　　多重因素导致市场破位下行，“六绝”魔咒显现。不过，昨日的大跌使得沪深300市盈率跌破2132点水平，创下历史新低。估值底的进一步“砸实”，意味着股指下跌空间可能不大。连续下跌之后，技术性反弹有望展开，而估值底和政策底的双底合一则有望对2200点构成支撑，直至经济底出现共同举起A股之鼎。

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　　市场人士分析，国内宏观经济下行压力增大、欧债危机不断恶化、股市供求关系变化不及预期，是导致股指先涨后跌的重要原因。

　　从去年四季度开始，市场人士与各路机构普遍预测，国内宏观经济将在二季度实现“触底”。然而从国际统计局公布的各项指标来看，经济触底时间恐怕还要向后顺延，通胀形势的回落程度更是超出预期，这直接导致了钢铁、有色、石油石化等A股强周期板块个股接连下跌，投资者普遍担心A股上市公司盈利增速将大幅放缓。

　　随着前期低点2242点的失守，市场对于A股后市的分歧进一步加大。悲观一派认为，市场新一轮调整已经展开；乐观一方却认为，不破不立，市场即将迎来技术性反抽。

　　证券日报：两触底特征初显 众机构放言反弹随时可至

　　申银万国表示，从破位原因看，既有汇丰6月份PMI初值仅48.1，创7个月以来新低的影响，表明宏观经济仍在持续调整。也有新股扩容持续，大小非解禁面临小高潮，供求关系持续紧张。还有A股端午休市期间，海外市场跌多涨少，主流趋势下跌，对节后A股形成联动。但归根结底是股市缺乏财富效应，资金离场而筹码不断增加，导致市场重心下移，股价被动调整。从目前看，只要这个症结不解决，行情难以向好。

　　华讯财经表示，昨日大盘低开后走低，尾盘震荡中跳水，其原因有三：一、国际方面，希腊新组建的联合政府日前发布政策文件涉及多项紧缩措施，希腊同时希望推迟两年完成削减预算赤字的计划。有分析指，希腊的提议或致欧盟解决希腊危机功亏一篑，为欧盟经济再次蒙上阴影。

　　证券时报：再破2245点 沪指跌回11年前水平

　　上证指数自从6月4日跌破了2132点和2242点的连线，也就是今年以来的上升支撑线，市场就处在一个重心下移的弱势格局中。而上周四短线破位后，近两个交易日股指更呈现加速下跌迹象。

　　技术面上看，在确认跌破今年以来的上升支撑线后，上证指数下寻支撑的第一个目标位是2242点，该点位在昨日被破。而下一个目标位将是2132点。从更长周期看，998点和1664点的连线目前在2340点附近，如果本周不能收上去，则意味着在月线图上这个长期上升趋势线岌岌可危，上证指数或将考验1664点。