江泰保险IPO申报静待保监会批文 融资或不超4亿

　　全国业务收入排名前列的保险经纪公司江泰保险日前向北京证监局进行了上市辅导备案登记，有望成为A股第一家保险经纪公司。《第一财经日报》记者获悉，江泰保险目前正在等待保监会监管批文，一旦审核通过，就可以向中国证监会正式递交IPO申请材料。

　　据估算，江泰保险通过IPO或可募资3.75亿元左右，由于保险经纪行业十分分散，手握大笔募集资金的公司无疑将可以展开兼并收购，迅速提升规模并超越对手。

　　利润率高达36%

　　保监会公开数据显示，江泰保险在全部420家保险经纪公司中，按业务收入统计排名稳定在前三名。据知情人士透露，该公司有望在今年冲击行业第二，排名仅次于英大长安保险经纪有限公司。

　　在保监会公布的数据中，可以查阅到2010年江泰保险实现营业收入22369.60万元，较2001年的3923万元增长了470.22%，占全行业的5.1%。去年上半年，该公司的营收为12523.36万元，占全行业的比例微升到5.15%。保监会在去年全年和今年上半年的行业报告中没有给出具体公司的经营数据。

　　2010年和2011年，保险经纪行业保持迅猛的增长势头。其中2010年全行业的营业收入增长超过30%，2011年的增长也达到26%。但是今年上半年，这一增长速度下降到9%。

　　如果按照行业平均增速计算，江泰保险今年的营业收入大约能达到13650万元。上述知情人士称，江泰保险的年净利润能达到五六千万元。以此计算，该公司的利润率高达36%。

　　一位保险中介机构人士对本报记者表示，保监会统计的营业收入可能不完整，这可能导致估算的利润率偏高。“但是江泰能达到这么高的利润率也是有可能的，一方面它做了有10年时间，已经形成规模效益。另外，其主要承接一些企业客户业务，相对单纯的个人业务毛利率要高些。”

　　融资3.75亿元左右

　　尽管在保险经纪行业中排名前列，但是江泰保险在IPO申报企业中仍然不算体量很大。上述知情人称，江泰保险上创业板或中小板都有可能，融资规模不会很大。

　　如果以5000万元的净利润、30倍发行市盈率计算，则江泰保险上市后的市值或达到15亿元。一般来说小盘股IPO出让25%股本，则需要融资3.75亿元左右。不过，一位中型险企投资部人士则表示，国内中介行业尚不完善，对于保险中介公司的估值也因其业务不同而多样化，因此资本市场如何看待江泰保险的IPO还有待观察。

　　值得注意的是，保险中介行业目前仅有泛华保险集团在美国纳斯达克成功上市。受国际资本市场上市窗口的影响，华康保险代理公司海外上市、民太安保险公估公司A股上市计划多次遭遇搁浅。

　　江泰保险上市后，或以募集资金开始同业并购。截至2011年底，全国有区域性保险经纪机构416家，到今年上半年，数量又增加到420家。

　　即使在整个保险中介的大行业，集中度也非常小。根据保监会8月31日发布的数据，截至2012年二季度末，全国共有保险专业中介机构2551家，注册资本125.18亿元，同比增长25.86%；总资产189.07亿元，同比增长26.84%。

　　保监会曾表示，要稳步促进保险中介规模化，鼓励自身发展条件成熟的专业中介机构，在市场环境允许的前提下上市。在2012年上半年，保险专业中介机构经营情况的说明中，保监会亦将推动保险专业代理机构兼并重组、上市融资，增强资本实力作为下半年的重点工作之一。