70家公司发布中期分红预案 逾八成拟将现金分红

    近日，上交所发布《上市公司现金分红指引》，对上市公司分红做出了具体规定。毫无疑问，上市公司分红已经成为监管层监管重点。那么上市公司具体分红又是怎样的呢？本报今日聚焦半年报中的上市公司分红情况，希望给投资者提供一定的价值参考。

　　有分析师表示，A股公司今年加大分红的主要原因，是强制分红政策起到了作用

　　上市公司中期业绩发布进入倒计时，在接下来不到两周的时间内，所有上市公司的中期业绩将一一与投资者见面。虽然业绩的好坏是投资者关注的重点，但是，伴随着中报的不断出炉，上市公司分红同样成为一大看点。根据统计，70家宣布分红的上市公司中，逾八成公司拟现金分红。

　　70家公司分红

　　据数据统计显示，截至8月20日，沪深两市共有1102家公司发布了中期业绩报告，实现营业总收入合计为20145亿元，平均增长率为47.69%；实现净利润合计为1992亿元，平均增长率为39.4%。

　　从上述已发中报的上市公司数据来看业绩还算理想。另据数据显示，在“分红新政”的影响下，今年宣布中期分红的上市公司出现明显的增多。

　　据数据统计显示，截至8月20日，平安银行、梅花集团等70家上市公司公布2012年中报分红预案，其中永新股份等6家已进入等待实施状态。上述公司拟现金分红的有56家，占比80%。

　　另外，上述数据显示，这70家公司中，有的公司是只分红不送转，而有的公司则相反，只送转并未有现金分红，只有极少数公司在转股的同时又实施现金分红。

　　根据统计显示，70家分红公司中(包括已经实施分红的6家公司)，有25家公司在中报中拟实施送转，其中有12家公司每10股送转10股或以上，而长方照明和ST合臣均每10股转增15股。另外，金马集团、慈星股份等10家公司均为每10股转增10股，送转比例较高。

　　而据记者统计去年上市公司中报分红情况显示，2011年上市公司在中期实施分红的公司总共有89家。而截至今年，在尚还有千余家公司没有发布中报的情况下，已经有70家公司涉猎分红，在业内人士看来，今年中期上市公司分红数量会超过往年同期数量。

　　对此，开源证券高级策略分析师杨海在接受《证券日报》记者采访时表示，对于A股公司今年加入分红大军，其主要还是强制分红政策起到了作用，另外今后分红与再融资挂钩，这实际上是把想再融资的上市公司逼出了分红政策，多数是被迫的。或者是想继续扩大再融资规模不得已而为之。

　　创业板分红积极性高

　　根据数据统计显示，在70家分红的上市公司中，来自创业板公司的有24家，来自沪主板的有17家，深主板公司有7家，中小板公司有22家。

　　从上述数据中不难看出，创业板虽然作为我国资本市场上的新生物，但是，其分红的力度目前最大，从数量上明显高于主板公司的分红数量。

　　数据显示，在17家沪市主板公司发布分红方案的公司中，ST合臣发布分红预案称，公司将在报告期内拟每10股转15股，并成为沪主板转增股份最多的一家。而7家深市主板的公司中，金马集团最为慷慨，公司决定在报告期内拟每10股转10股派10元(含税)。另外，在22家中小板公司中，凯恩股份和天马精化均拟每10股转增10股，而百润股份则是拟每10股转10股派6元(含税)，京威股份则拟每10股转10股派4元(含税)。在24家创业板公司中，兆日科技拟每10股派7.5元(含税)排在创业板分红公司的首位。

　　对此，杨海表示，对于送转股的公司投资者一定要擦亮眼睛，公司送转股以后总股本扩大了，目的是下一次再融资的时候可以获得比当初IPO时募集更多的资金。

　　不过，在杨海看来，在资本市场上，投资者要想参与高送转概念股则可以在送转股实施前，买入参与炒作高送转概念。在送转股登记日之前卖掉获取炒作差价，但如果一直持有意义就不大了，因为送股以后会除权，每股收益也会下降。股本总数增加，在熊市填权很困难。

　　金马集团最慷慨

　　从目前释放的政策信号来看，要求上市公司加大现金分红比例、让现金分红政策保持稳定和连贯，是未来的一个重要方向。另外，为引导上市公司积极回报公司股东、完善公司治理、力行社会责任，深交所和深圳证券信息有限公司于8月20日发布中小板红利指数(简称“中小红利”，代码“399649”)、中小板治理指数(简称“中小治理”，代码“399650”)和中小板企业社会责任指数(简称“中小责任”，代码“399651”)三大主题指数。

　　从政策上看，加大公司现金分红筹码已经是上市公司目前要必须考虑的事情。

　　根据统计显示，上述56家公司拟现金分红(包括2家已经实施现金分红)，占所有发布分红的公司比例为80%。其中，金马集团拟每10股转增10股派息10元，成为A股市场中目前分红最为慷慨的公司。而南达光电也不示弱，拟每10股派发现金红利10元。另外，百润股份拟每10股转增10股派息6元位列第二。而贝因美、凯利泰、万丰奥威、慈星股份、京威股份、青松建化、新华保险、云意电气、远方光电、云意电气等每10股分别派息7元、6元、5元、5元、4元、3.5元、3.2056元、3元、3元、3元，排名靠前。

　　另外，从派息规模上看，平安银行拟派息规模(含税)约5.12亿元暂居首位；金马集团拟派现约5.05亿元，贝因美拟派现2.01亿元，排名靠前。此外，正泰电器、梅花集团、青松建化、慈星股份、京能热电、万丰奥威、歌尔声学、中新药业、京威股份派息规模均超过1亿元。按8月20日收盘价计算，万丰奥威、金马集团、青松建化、京能热电、贝因美股息率均超过3%，股息率超过2%的还有兆日科技、麦捷科技、建峰化工、慈星股份。

　　而对于金马集团的慷慨分红，在杨海看来收益的则是公司的控股股东。“该公司实际控制人是国家电网 ，控股达到78%。属于国有股绝对控股，因此，高分红和高送股对控股股东来说是好事，散户占比也就20%，因此得不到什么好处。公司高送转的目的也是为了下一次增发将总股本从5亿股扩到10亿股。”杨海表示。

预收款翻倍 130股业绩被锁定

　　虽然已公布的中报显示，上半年A股上市公司的整体业绩表现差强人意，不过相关公司在报告期内的预收账款规模却较去年同期有明显的增长，有业内人士表示，由于预收账款在产品交付后便可计入主营收入，因此预收账款的多寡在相当程度上暗示了上市公司未来净利润的增减方向，因此投资者可通过观察中报预收账款的变动提前预判上市公司下一季度的业绩走向。

　　813家公司预收款总额达4053亿

　　据本报数据中心的统计，截至昨日，沪深两市已有887家上市公司公布了中报，上述公司在报告期内实现净利润总计约1475.65亿元，同比增速仅为6.17%。相对于平平无奇的业绩表现，相关上市公司的预收账款规模却出现了明显增长。

　　统计数据显示，已公布中报且具备可比数据的813家上市公司今年上半年的预收账款总额达到4053.27亿元，同比增长约22.65%，其中的435家公司今年上半年的预收账款较去年同期实现了增长，房地产巨头万科A的预收账款规模最大，达到1308.65亿元，较去年同期增长237.91亿元；而金马集团则以74722.81%的同比增幅成为今年上半年预售账款增长最快的公司，除此之外，华夏幸福、大连重工等130家上市公司今年上半年的预收账款规模也较去年同期增长1倍以上。

　　在预收账款大幅增加的同时，这些上市公司的上半年业绩也是水涨船高，比如建投能源去年上半年亏损1003.6万元，但今年上半年实现净利润5759.8万元，业绩增速高达673.91%。此外，红太阳、三峡水利等256家公司均出现了预收账款与净利润同时大涨的情况。

　　从行业上看，鉴于目前国内商品房销售采取的是期房预售制度，所以地产行业预收款高企并不新鲜，倒是医药生物、信息服务、机械设备类企业密集出现在高预收账款公司中颇令人意外，数据显示，在131家预收账款同比增长翻倍的公司中，以上三大行业分别有11、12和15家公司入围。

    四条标准提前追踪未来潜力股

　　广发证券投资顾问郑有利表示，预收账款高企可以充分说明当期公司的订单比较充足，也能反映一家公司在行业内的地位以及议价能力，预收账款在产品交付后便可计入主营收入，一般而言，预收账款较多的上市公司盈利质量越好，其投资价值也相对较好，所以预收账款高企公司的业绩在未来具有较高的确定性。

　　而近来相关个股的表现也表明预收账款的高低在相当程度上影响着其股价的走势，据统计，今年上半年预收账款增长幅度在100%以上的131家上市公司在本月的整体涨幅达到6.12%，远好于同期沪深300指数0.83%的跌幅，其中预收款同比增幅达到127.25%的宝莫股份在此期间的股价涨幅达到39.77%。

　　国元证券投资顾问赖艺棠表示，因为预收账款将在未来的会计期间转化为营业收入，并在结转成本后体现为净利润，所以观察一家公司预收账款是否可观，可以测量财报期间内预收款在当期营业总收入中的占比，这对于预测上市公司未来盈利水平具有重要的意义。

　　赖艺棠指出，从历史经验看，中报净利润增幅在50%以上、中报净利润大于5000万元、预收账款同比增幅在100%以上且预收账款在上半年总营业收入中的占比达到30%以上的股票在三季度的业绩增长预期较为明确，投资者可根据以上标准提前追踪相关个股。

　　不过，广发证券投资顾问郑有利也提醒投资者，上市公司上半年的预收账款为预测今年三季度甚至更远将来的业绩提供了重要依据，然而预收账款并不直接等同于利润或每股收益，各行业和公司毛利率水平差异很大，在预测利润时必须结合其它相关指标进行。同时，投资者还必须关注上市公司的生产能力，因为企业中也不乏产能跟不上销售的例子，这样的公司要么面临撤单的风险，要么延长交货周期，从而减少单个会计期间收入和盈利的水平，甚至面临违约被罚的风险。

　　新闻纵深预收款大增公司面面观

　　锦上添花型

　　对于A股市场中的部分绩优上市公司而言，上半年优良的业绩表现已属于过去，能否在宏观经济趋冷的背景下在下半年继续维持较高的业绩增速则存在相当的不确定性，在此背景下，拥有较高预收账款金额的上市公司无疑会进一步坚实了市场对其业绩前景的积极预期。比如北方股份，公司在上半年实现净利润9393.36万元，同比增长44.07%，与此同时公司的预收账款规模也同比增长139.12%，接近2.67亿元，相当于上半年公司净利润的2.83倍，一旦预收账款转入主营收入，公司在今年实现业绩快速增长当是高概率事件。

　　雪中送炭型

　　虽然近期大盘持续走弱，但个别中报业绩不理想的上市公司却并没有遭到“业绩杀”冲击波的袭扰，导致这一“异像”的原因之一便是相关上市公司具备一定的业绩想象空间，此时作为业绩蓄水池的预收账款的作用便凸显出来。比较典型的例子就是盛屯矿业，尽管上半年遭遇了2148.26万元的亏损，可公司不仅推出了“10转8”的年中转送预案，公司股价在8月份还实现了16.97%的累计涨幅。而公司足以弥补上半年亏损的3066.27万元预收账款无疑是盛屯矿业的底气所在。

　　救命稻草型

　　还有一类ST上市公司，自身已处在退市边缘，依靠重组等外力脱困的希望也日益渺茫，自救的唯一希望就寄托在下半年的业绩大翻身，而预收账款能否及时转化为利润将是相关公司实现“咸鱼翻身”大计的关键所在。2010~2011年连续亏损的*ST锌业若在今年再度亏损便将直面退市的风险，偏偏公司又在上半年巨亏了2.99亿元，由于公司在今年已无重组的可能，在可预期的范围内，上半年3.13亿元的预收账款已成为下半年公司填平亏损漏洞的唯一希望。(重庆商报)