QE3或九月出击 对华冲击有限

　　美联储支持额外宽松的人数从原先的“少数”增至“多数”

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)8月22日公布的7月31日-8月1日的会议纪要显示，“许多决策官员分析，除非接下来公布的经济数据显示复苏进程出现重大、可持续的增强迹象，否则就有正当理由尽快采取进一步的货币宽松政策。”本次会议纪要令市场相当意外，支持额外宽松的人数从原先的“少数”增至“多数”。而在6月的议息会议上，只有个别官员认为有必要推出更多刺激措施。为此，市场揣测，9月份美联储将推出第三轮货币量化宽松政策(QE3)。

　　增速缓慢：美联储很着急

　　在此次货币政策制定会议结束以后，美联储理事称，将在必要时候采取创纪录的刺激性措施激励经济增长和压低失业率。自2009年2月以来，美国的失业率一直都维持在8%以上。而根据会议纪要，许多联储官员预计，新一轮资产购买计划可以对中长期利率施加下行压力，改善整体金融市场状况，从而为经济复苏提供进一步支撑。美联储官员提出，未来的宽松计划要具有灵活性，并适应经济状况的变化。他们对提振经济的政策工具进行了探讨，其中包括延长维持超低短期利率时间预期。自1月份起美联储一直表示计划将极低的短期利率水平至少维持到2014年年末。官员们还讨论了其他可供选择的方案，包括下调美联储向银行存款准备金支付的利率，一些官员还表达了对英国央行贷款融资计划的兴趣。据悉，美联储主席伯南克将会在8月31日发表演讲时阐明自己的观点，这天将召开一年一度的杰克森豪尔央行会议。

　　伦敦市前副市长、上海交通大学安泰经济学院客座教授约翰·罗斯义在接受《国际金融报》记者采访时表示，美联储放风要继续宽松，说明他们对美国经济的减速问题已经高度关注，尤其是今年第二季度的经济数据让他们忧心忡忡。在4年半的经济周期里，美国经济GDP平均增速只有1.7%，这让美联储官员多少有点焦急。

　　推出QE3：对华冲击有限

　　美国媒体猜测，9月13日美联储就会一改往日模棱两可的态度，实施进一步刺激经济的计划。因为财政悬崖近在眼前，标普等多个国际评级机构已经对美国经济复苏产生怀疑，认为美国明年陷入“二次衰退”的可能性正在升高，所以美联储必须提前“救火”。经济的潜在风险还在不断扩大，比如欧债危机使得该区域的金融压力加剧，美国总统大选干扰因素以及该国削减预算和加税政策的实施可能导致财政悬崖问题更加突出。

　　不过，市场分析师认为，美联储释放的宽松信号虽然很强，但在9月立即出台QE3的问题上，依然有不少分歧，因为美联储对通胀的态度颇为温和，还需要继续商议。而自上次会议后，美国经济数据强于预期，就业数据、零售销售数据以及房地产市场都有了乐观消息，同时贸易逆差也收窄，这将促进经济增长。因此，美联储在财政悬崖到来之前会继续观望，这个时间点或许会在美国11月大选后。高盛则预计，美联储更可能会在今年晚些时候或者2013年初推出QE3。

　　约翰·罗斯义认为，QE3对美国以外的经济体势必会产生负面影响。不过，由于人民币汇率政策更灵活，QE3对中国经济产生的冲击可能没有前两次那么大。但值得注意的是，QE3对美国经济并不会产生巨大的正面刺激作用，从前两次的刺激结果就可以判断出QE3的最终效果。况且，美国经济将长期处于减速发展阶段，所以即便推出更多的刺激计划，仍然难改美国经济下行命运。