齐翔腾达:甲乙酮价格上涨,流动性释放,公司业绩有望提升
2012-09-20 14:06:00 作者： 海通证券 来源： 大众网综合
关键词：
齐翔腾达
[提要] 齐翔腾达:甲乙酮价格上涨,流动性释放,公司业绩有望提升。
[提要] 齐翔腾达:甲乙酮价格上涨,流动性释放,公司业绩有望提升。
主要结论甲乙酮价格上涨.自 7月以来甲乙酮价格逐渐上涨,至今累计涨幅已超过 16.0%,华南地区市场价格达到 9350元/吨; 美国推出 QE3,流动性释放,将带动黄金,天胶等大宗商品价格上涨.由于天然橡胶,合成橡胶,丁二烯之间价格的联动性,未来丁二烯价格存在上涨动力;丁二烯价格底部徘徊.国内丁二烯价格在 16000元/吨徘徊月余,丁二烯/乙烯价格比已低至 1.5附近,达到 2010年以来低点.丁二烯价格短期存在上涨动力,长期上涨趋势不会改变;我们看好 C4—丁二烯产业链,维持公司"增持"投资评级.未来主要关注:丁二烯,甲乙酮等主要产品价格变化;稀土顺丁橡胶项目进展;C4产业链的横向和纵向拓展.
盈利预测与投资评级根据公司公告,公司 10万吨/年丁二烯项目已于 6月投料开车成功,目前已经进入满产阶段, 下半年有望生产 4~5万吨丁二烯产品,从而为公司贡献业绩.经过我们测算, 当公司丁二烯销量达到 5万吨时,丁二烯价格上涨 1000元/吨,公司 EPS有望增厚 0.07元.
维持"增持"投资评级.目前甲乙酮产品价格出现回升,同时丁二烯价格未来存在上涨动力,我们认为公司盈利将逐渐向好.我们预计公司 2012~2014 年 EPS 分别为0.68,1.05,1.49 元.按照 2013 年 EPS 以及 20 倍 PE,我们给予公司 21.00元的6个月目标价,维持"增持"投资评级.
未来值得关注的事件:丁二烯, 甲乙酮等主要产品价格变化;稀土顺丁橡胶项目进展;C4产业链的横向和纵向拓展.
盈利预测与投资评级根据公司公告,公司 10万吨/年丁二烯项目已于 6月投料开车成功,目前已经进入满产阶段, 下半年有望生产 4~5万吨丁二烯产品,从而为公司贡献业绩.经过我们测算, 当公司丁二烯销量达到 5万吨时,丁二烯价格上涨 1000元/吨,公司 EPS有望增厚 0.07元.
维持"增持"投资评级.目前甲乙酮产品价格出现回升,同时丁二烯价格未来存在上涨动力,我们认为公司盈利将逐渐向好.我们预计公司 2012~2014 年 EPS 分别为0.68,1.05,1.49 元.按照 2013 年 EPS 以及 20 倍 PE,我们给予公司 21.00元的6个月目标价,维持"增持"投资评级.
未来值得关注的事件:丁二烯, 甲乙酮等主要产品价格变化;稀土顺丁橡胶项目进展;C4产业链的横向和纵向拓展.
张元亮
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