兖州煤业:受煤价下跌及成本增加拖累,第3季度亏损
2012-11-05 15:56:00 作者： 广发证券 来源： 大众网综合
关键词：
兖州煤业
[提要] 兖州煤业:受煤价下跌及成本增加拖累,第3季度亏损。
[提要] 兖州煤业:受煤价下跌及成本增加拖累,第3季度亏损。
第3季度每股亏损0.02元EPS:前3季度,公司实现EPS0.98元,同比下降21.0%,其中1,2,3季度实现EPS分别为0.45元,0.55元和-0.02元.
第3季度均价环比下滑14%,销量环比微增1-3季度公司销售均价611.8元/吨,同比下滑13.5%.第3季度均价548元/吨,同比下跌19.1%,环比下跌13.8%.公司第3季度原煤产量和商品煤销量分别为1741万吨和2250万吨,环比分别增长4.2%和0.3%.
前3季度,成本同比增长12%1-3季度, 公司本部吨煤成本335元/吨,同比上涨12%,主要由于政策性成本以及工资增长;鄂尔多斯(600295)吨煤成本192元/吨, 同比增长14%,主要由于安全,土地塌陷费,采矿权摊销以及劳务费增加所致;兖煤澳洲吨煤成本506元/吨,同比增长20%, 主要受合并格罗斯特影响,以及销量下降导致吨煤成本提升.菏泽能化成本同比下降11%,主要由于销量增长带来吨煤成本下降.
公司未来增量来自澳洲和鄂尔多斯公司未来主要增长来自鄂尔多斯能化和澳大利亚的兖煤澳洲和兖煤国际公司.
其中鄂尔多斯产能3120万吨, 包括转龙湾矿和营盘壕煤矿;除此之外,公司在鄂尔多斯还投资昊盛煤业的石拉乌素煤矿;预计均于13-14年投产;澳大利亚兖煤澳洲和兖煤国际产能分别为4100万吨和2100万吨.
盈利预测我们预计公司2012-14年每股收益为0.95元, 0.65元和0.72元,其中13年的市盈率为28倍,估值偏高,维持持有评级.
第3季度均价环比下滑14%,销量环比微增1-3季度公司销售均价611.8元/吨,同比下滑13.5%.第3季度均价548元/吨,同比下跌19.1%,环比下跌13.8%.公司第3季度原煤产量和商品煤销量分别为1741万吨和2250万吨,环比分别增长4.2%和0.3%.
前3季度,成本同比增长12%1-3季度, 公司本部吨煤成本335元/吨,同比上涨12%,主要由于政策性成本以及工资增长;鄂尔多斯(600295)吨煤成本192元/吨, 同比增长14%,主要由于安全,土地塌陷费,采矿权摊销以及劳务费增加所致;兖煤澳洲吨煤成本506元/吨,同比增长20%, 主要受合并格罗斯特影响,以及销量下降导致吨煤成本提升.菏泽能化成本同比下降11%,主要由于销量增长带来吨煤成本下降.
公司未来增量来自澳洲和鄂尔多斯公司未来主要增长来自鄂尔多斯能化和澳大利亚的兖煤澳洲和兖煤国际公司.
其中鄂尔多斯产能3120万吨, 包括转龙湾矿和营盘壕煤矿;除此之外,公司在鄂尔多斯还投资昊盛煤业的石拉乌素煤矿;预计均于13-14年投产;澳大利亚兖煤澳洲和兖煤国际产能分别为4100万吨和2100万吨.
盈利预测我们预计公司2012-14年每股收益为0.95元, 0.65元和0.72元,其中13年的市盈率为28倍,估值偏高,维持持有评级.
张元亮
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