降准未兑现资金利率走高 利好短期理财基金

　　尽管市场有关货币放松政策的预期未兑现，但对于短期理财基金来说，这却是个好消息。由于资金面并未实质性宽松，市场资金利率继续保持较高水平，短期理财基金收益空间再度打开。

　　降准预期未兑现资金利率走高

　　“政府对GDP下行底线可能低于预期，而对CPI后期反弹的警惕性很高，在7月新增外汇占款增速大幅降低的情况下，央行并没有推出市场普遍预期的降准，而是继续使用逆回购投放资金，就是一个明显的例子。”理财宝7天债基拟任基金经理桑迎表示。

　　银河证券研究报告指出，即使连续使用逆回购实现净投放，但央行依然未能阻止市场短期拆放利率的上行。8月20日之前的一周里，SHIBOR利率7天、14天、1个月利率分别大幅上涨60.25、88.5和81.92个基点。

　　理财基金收益有望提高

　　在短期市场资金利率走高的背景下，以银行协议存款，通知存款，一年以内（含一年）的银行定期存款和大额存单，一年以内（含一年）债券回购、短期融资券等为主要投资品种的超短期理财基金直接受益。

　　桑迎表示：“放松政策持续低于预期，市场资金成本有所上升，特别是对短端品种影响更大。货币市场的利率会维持稳定，并保持在一个较高水平上，理财基金迎来较好的建仓期。展望未来一段时间，宏观和货币形势也将对理财基金的运作构成稳定环境。”

　　从市场统计数据看，理财基金重点投资的短期融资券、同业存款等投资品伴随当前市场收益率的上升而不断上行。目前AAA短融收益率上升至3.7-3.8%，部分期限的同业存款利率也基本达到这个水平。