投资进入“战国时代”

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　　齐白石作品《松柏高立图·篆书四言联》拍出了4.255亿天价，天津文交所《黄河咆哮》曾创下18个交易日较之发行价上涨1870％的记录。这便是艺术的价值。

　　曾经，有人无视艺术，之后，开始推动艺术，再后来，艺术被打包到了基金池，甚至被份额化……艺术，在资金所能触及到的领域里慢慢翻滚。

　　这一切，在艺术品市场金融化的时代，显得顺理成章。西安信托陈波文说，“艺术品市场正从一个小规模的‘圈内市场’转变为一个具有一定规模和金融衍生属性的另类投资市场，其交易模式、定价权、估值度等都会发生本质性的变革。”

　　艺术品市场金融化时代已经到来。

　　“对于有的券商而言，此类伞型结构化信托产品的融资功能强大，能与融资融券形成互补。因此对于维护券商自有高端客户，提供更灵活的投融资服务能有显著帮助。”

　　在各家参与机构看来，伞型结构化信托是可以实现信托公司、券商和银行三方共赢的模式。记者采访中获悉，参与各方可获得极为丰厚的收入。

　　以10亿的产品规模计算，信托公司收取产品规模1.5％的信托报酬，每单产品每年至少可收1500万。

　　银行方面，将获得托管费收入、优先级产品（优先受益人部分）的销售收入。此外，因次级受益人的资金多为券商、投资顾问在发行银行体系外寻找，因此银行还将获得次级受益人贡献的存款。

　　“因伞型结构化信托产品融资成本低于目前市场上其他不少融资工具，同时不对次级受益人身份进行严格管控的情况下，有券商甚至提出了一种让次级受益人通过民间放贷的方式坐地收钱的方法。”

　　接受记者采访时，多位运营伞型结构化信托产品的机构人士认为，该类型产品极具市场前景。尤其在目前二级市场再次探底的情况下，该类产品因具有低成本和高杠杆的优势，成为不少投资人融资抄底的利器。

　　上海某券商机构业务部人士表示，相对普通证券结构化产品，该产品次级投资者的门槛低，资金量达到300万元即可。而且自然人就可以成为次级投资者，并不需要注册成立投资顾问公司，这也省去了不少税收支出。

　　艺术品基金仍属新生事物，前景尚不可预测，投资者在投入的过程中仍需防范泡沫风险。

　　不过，对于艺术品信托基金来说，在中国的发展还是新生事物，未来的前景还不可预测。以天津文交所《黄河咆哮》为例，今年年初，天津文交所的艺术品交易着实火了一把，《黄河咆哮》曾创下18个交易日较之发行价上涨1870%的记录。然而之后的跌势就没有停止过。截至9月16日，该画作份额价格只有3.38元，而其上市开盘价高达7.47元。高位套牢的资金达数亿元。

　　艺术品基金和天津文交所有相似之处：都会把投资艺术品的门槛降低；都会将金融资本引入艺术品市场，推高艺术品价格；都是艺术品市场金融化的做法。

　　那么艺术品基金是否也会面临天津文交所面临的风险：泡沫破裂，投资者损失惨重。