鲁丰股份:业绩逐季改善,四季度或达高点
2012-10-12 13:06:00 作者： 中信建投 来源： 大众网综合
关键词：
鲁丰股份
[提要] 鲁丰股份:业绩逐季改善,四季度或达高点
[提要] 鲁丰股份:业绩逐季改善,四季度或达高点
事件:
公司公布2012年三季报,1-9月实现营业收入15.19亿元,同比增长11.4%,三季度环比下降5.87%;归属于上市公司净利润632.76万元,同比下降62.77%,三季度环比下降6.74%;基本每股收益0.04元,三季度为0.06元.
简评:
2-3季度业绩回暖,成功扭亏.
去年4季度以来,铝加工行业景气显著下滑,适逢公司5万吨高精度铝箔生产线投产转固,新产能开工率不足,单位产品生产成本显著上升,同时财务费用增加,导致盈利能力显著下滑.公司去年4季度和今年1季度均出现亏损,且亏损额逐步扩大.2~3季度随着需求的季节性转暖,新产能开工率上升;另一方面3季度国内外铝价(15490,-75.00,-0.48%)倒挂现象消除,出口盈利改观,均带动业绩回暖,并成功扭亏.
3季度公司主营业务毛利率环比上升, 而期间费用率环比下降,带动营业利润环比增长6.7%,净利润环比不升反降,主要是两个季度营业外收入变动的差异.
公司预计2012年全年净利润达到2008.88~2363.39万元,即4季度业绩同比,环比将有显著增长,或成为全年业绩高点.
盈利预测和评级:
我们预测, 公司2012~2014年EPS分别为0.13元,0.17元和0.24元.公司四季度业绩有望快速增长,短期存在交易性机会.但是,由于国内外需求尚未明显回暖,预计2014年之前业绩增长仍面临压力.目前估值水平偏高,首次给予"中性"评级.
公司公布2012年三季报,1-9月实现营业收入15.19亿元,同比增长11.4%,三季度环比下降5.87%;归属于上市公司净利润632.76万元,同比下降62.77%,三季度环比下降6.74%;基本每股收益0.04元,三季度为0.06元.
简评:
2-3季度业绩回暖,成功扭亏.
去年4季度以来,铝加工行业景气显著下滑,适逢公司5万吨高精度铝箔生产线投产转固,新产能开工率不足,单位产品生产成本显著上升,同时财务费用增加,导致盈利能力显著下滑.公司去年4季度和今年1季度均出现亏损,且亏损额逐步扩大.2~3季度随着需求的季节性转暖,新产能开工率上升;另一方面3季度国内外铝价(15490,-75.00,-0.48%)倒挂现象消除,出口盈利改观,均带动业绩回暖,并成功扭亏.
3季度公司主营业务毛利率环比上升, 而期间费用率环比下降,带动营业利润环比增长6.7%,净利润环比不升反降,主要是两个季度营业外收入变动的差异.
公司预计2012年全年净利润达到2008.88~2363.39万元,即4季度业绩同比,环比将有显著增长,或成为全年业绩高点.
盈利预测和评级:
我们预测, 公司2012~2014年EPS分别为0.13元,0.17元和0.24元.公司四季度业绩有望快速增长,短期存在交易性机会.但是,由于国内外需求尚未明显回暖,预计2014年之前业绩增长仍面临压力.目前估值水平偏高,首次给予"中性"评级.
张元亮
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