黄俊钦：捂壳五载 财富1700亿

新“好”壳品

2001年上市伊始，*ST金泰(当时公司尚未被特别处理，为保持一致统称*ST金泰)呈现出一个“好”壳的模样。

该年年报显示，*ST金泰年末总股本仅1.41亿股，其中，已上市流通股份6784万股；年末资产负债率52.23%，且货币资金也颇为充裕，为4428万元；尽管与过去两年相比，盈利有所下降，但2001年度净利润仍然达到1179万元，净资产收益率为6.04%。

不过，如果细心阅读，*ST金泰2001年年报中的几处个别披露，倒是令人起疑。

首先，是上市目的方面。*ST金泰介绍说，其股票于2001年7月23日在上海证券交易所上市挂牌交易，本次上市流通的股票为历史遗留问题的社会个人股3391.75万股。

其次，是公司董事张家福对提名新一届董事会成员议案表示反对。该董事反对声音的背后，是否暗示着公司内部存在问题？

第三，是一年内笔数众多、时间接近的小额担保借款聚沙成塔般形成的巨额短期借款。2001年末，*ST金泰短期借款共计33笔，合计9221万元。其中，单笔超过500万元的仅5笔，其余多则200-300万元，少则10万元或15万元。同时，这些借款日期相近，甚至有同一天借两笔贷款的情况。

最后，是担保事项披露有“度”。2001年9月10日，*ST金泰召开董事会，审议通过了“关于与山东玉泉集团股份有限公司提供对等担保的议案”。而在年报“重大承诺事项及其他或有事项”中，仅披露截止2002年4月24日山东玉泉集团股份有限公司为*ST金泰提供担保4266万元，却未述及*ST金泰所提供的“对等担保”情况。

当然，目前分析上述几处2001年报的披露，“马后炮”味道浓郁。因为，如果凭这些蛛丝马迹而视此“好”壳无动于衷，那么，不是患有怀疑强迫症，便是公司分析极尽细微者。但是，这两者在中国资本市场似乎都很罕见。

自然，如此“好”壳的素质吸引了新恒基掌门人黄俊钦。在上市不到一年的时间内，新恒基便将*ST金泰揽入怀中。据*ST金泰2001年年报介绍，公司第一大股东将其持有的全部股份3814万股(占公司股份总数26.99%)质押给北京新恒基投资管理有限公司，用于双方签订的出售资产协议在资产过户前的担保(当时年报中特别注明，该资产与*ST金泰无关)，质押期限为2001年12月24日至2002年7月30日。