黄俊钦：捂壳五载 财富1700亿
2007-09-03 15:07:00 作者： 来源：证券市场周刊
毫不夸张地说黄俊钦一觉醒来，身价就又多了几十亿。那是股市给的，*ST金泰每天上涨5%，黄的身价就按此比例增加。
寻找类*ST金泰的“绝世好壳”
结合*ST金泰的财务特质，我们可以按几项标准来梳理一下目前的“*ST”们。
根据我们的分析，目前选择最具重组潜质的壳公司的标准具体包括七项：一是小股本，以最新总股本小于3亿股计，相对于*ST东方A(000725)与*STTCL(000100)等大盘股，小股本更容易被“用壳者”下咽；二是2007年一季末短期借款小于2亿元，短期借款少短期偿债压力小；三是2007年一季末长期借款小于2亿元，长期借款少同样偿债压力小，只是这种压力比之短期借款，在时间上有所宽裕；四是2007年一季末应收账款净额小于1亿元，这一方面代表着资产质量，另一方面也可以衡量原来包袱被消化的程度；五是2007年一季末长期股权投资小于1亿元，若长期股权投资大，潜在的担保等隐性负债的出现概率也随之增加；六是2007年一季末应交税金小于1亿元；七是2006年度审计意见类别为标准无保留意见或带强调事项段的无保留意见。
如果逐个分析表中所列诸公司，我们会发现，都或多或少有借“壳”重组的迹象；同时，相关传闻也此起彼伏。
人们曾经认为，低资产负债率是好壳的一种特质。然而，面对严重资不抵债的*ST浪莎(600137)的重组成功，以及新恒基欲实质上将商业地产注入*ST金泰的事实，人们惯有的“好”壳标准被彻底颠覆，资不抵债的*ST们依然魅力四射。而这一切，归功于新一轮牛市的喜人场面。
一般认为，好壳的另一个标准是大股东持股比例较大。*ST金泰同样也颠覆了这种观念。也就是说，大股东的持股比例也已不再重要，因为尽管流通在外的股份可能比例很大，但随着大股东巨量的定向增发并注入资产，流通股将被稀释得很小。
yingchun
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