黄俊钦：捂壳五载 财富1700亿

“大洗澡”+保壳

2002年2月1日，*ST金泰发布重要公告，称第一大股东山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂为集体所有制企业，该厂整体改制为济南金泰投资管理有限公司，并已在济南市工商行政管理局进行了变更登记；工商变更登记前，山东省医药工业研究所实验厂青年化工厂法定代表人为刘辉，注册资本1913.54万元；济南金泰投资管理有限公司法定代表人为黄俊钦，注册资本为3100万元，其中北京新恒基投资管理有限公司(下与北京新恒基房地产开发有限公司皆称“新恒基”)占出资额的80%，北京新恒基房地产开发有限公司占出资额的20%。

至此，黄俊钦执掌的新恒基正式入主*ST金泰。不过，在控制权转让过程中，大股东是出售何资产使得*ST金泰股份被质押至新恒基，新恒基又是如何参与大股东的改制进而操控*ST金泰，皆迷雾重重，无相关资料可查。

新恒基入主伊始，*ST金泰似乎也如同其他一些被借壳的上市公司一样，采取“大洗澡”的运作以卸去包袱轻装上阵。2002年年报显示，*ST金泰当年净利润为-1.36亿元，扣除非经营性损益后的净利润为-2906万元；在合计1.07亿元的非经常性损益中，有核销坏账-6930万元、含在建工程减值准备在内的营业外收支净额-2370亿元、投资收益-1198万元。

然而，*ST金泰独特之处在于，其在2002年出现巨额亏损后，在接下来的四年中，三年出现巨额亏损，只有一年微利。其中微利的是2004年，*ST金泰净利润302万元，但该年度非经常性损益为2256万元，扣除非经常性损益后的净利润为-1954万元。可见，2004年度微利的保“壳”目的明显。

根据*ST金泰历年披露的信息，当初“好”壳表象下的败絮其中，应该是其财报变脸的主要原因。

比如，*ST金泰2002年年报中介绍了几项会计差错更正，其中包括2001年末少计应收账款及应付票据2964万元、2000年末少计其他应收款和短期借款1400万元，以及2002年度支付2002年以前的银行贷款利息625万元未预提，这些实质上都属于会计造假行为。

又如，*ST金泰2006年度净利润为-9802万元。其中，包括计提存货跌价准备 2778 万元，主要包括两项，一是开发成本——金宫山庄别墅区 2975万元，主要为商品房开发，包括土地使用权，被原大股东占用，无法顺利实施该资产的使用权、处置权、收益权，在以前年度计提 744万元减值准备的基础上，再次计提减值准备1934万元；二是分期收款发出商品发出时间较长，在以前年度计提 225万元减值准备的基础上，再次计提减值准备845万元。

然而，作为新任大股东，新恒基在陷身原大股东所留下的众多诉讼与问题中无心于经营，以及其在所涉足的药业领域无所建树，也是造成*ST金泰在大股东变更后状况糟糕的一种原因。

据*ST金泰2006年年报介绍，公司主要控股子公司济南恒基制药有限公司(下称“恒基制药”)虽于2006年1月份通过了GMP认证工作，但由于流动资金不足，2006 年 4 月份才开始恢复生产，受以前年度长期停产及药品价格不断下降等因素的影响，恒基制药的生产存在开工不足的现象。2006年度，经营药品生产与销售的恒基制药净利润-826万元；而另一家“恒基”字号的子公司——济南恒基投资有限公司净利润为-519万元。